經濟觀察報：未來的私募基金必然是百花齊放，武當將是一種什么樣的投資風格？

武當資產：我們沒有特別地將自己標榜為某種風格，在這個市場上不要隨意給自己打上標簽。作為一個私募基金的投資人，你就是做絕對收益。我們的策略是控制系統性風險的前提下跟隨市場。希望在熊市的時候能夠少虧損，牛市的時候也沒希望能夠取得超越市場的收益。我們更注重風險控制和風險防范，在市場強的時候表現的是跟隨，市場弱一點的時候我們的表現會更好。

經濟觀察報：武當一直都希望自己做研究驅動型的私募基金，你們具體是怎么進行研究的？

武當資產：我們有自己的系統性研究方法，這既包括我們共同基金的宏觀行業公司研究方法，也包括我們結合市場和絕對收益特點做的研究方法的優化集中。其次，我們搭建了一個內外結合的研究平臺。這個平臺既有我們自身的絕對收益型的買方研究，也有外部券商的賣方基礎研究支持。第三，我們的研究渠道相當豐富，有賣方的，上市公司的，各宏觀研究機構的東西我們都會去接受，然后結合我們自身的研究體系進行過濾消化整理，往往就能出些成果。第四，是我們自身的絕對收益型買方研究特點也比較鮮明。

我們集中做一些實用的，前瞻性的行業公司研究，并結合證券市場的大環境得出結論。私募基金的研究方式和方法其實更有效一點，私募行業的研究團隊呈現也是近一兩年的事，大家都是在摸索，我們也在摸索。

經濟觀察報:A股市場已經實現做空機制，你們準備如何利用做空來獲得更好的回報？

武當資產：現在我們開不了戶，但是我們期待著這一天的盡快到來。做空機制肯定是要引入私募基金的，那才是叫對沖基金或者絕對收益。我們投資股票有個阿爾法和貝塔，阿爾法是相對市場的超額收益，貝塔是反映對市場波動的敏感性。任何一種投資其實都在成長性和安全邊際之間進行選擇，高的安全邊際肯定會犧牲成長性。

經濟觀察報：2008年武當采取了謹慎的做法實現了正收益，今年以來市場不太樂觀，武當是否也采取了類似的做法？

武當資產：從總體看，我們今年以來還是偏謹慎，但不是保守。今年是一個非常糾結的市場。股指期貨出來之前，大家都覺得藍籌股會上漲，我們覺得不是這樣的。金融期貨和商品期貨不一樣，金融期貨出來后，融券提供了無限的供給，指標股的估值會被壓得更低。

我們預期，今年市場既不會像08年一樣暴跌，也不會像09年一樣大幅反彈。我們會更多地從自下而上的把握結構性的機會并保持一個合理的倉位追隨市場。