經濟觀察網 記者 王玉 年初至今，相對于取得正回報的偏股型基金的稀缺，大部分債券基金實現正收益，債券基金加權平均收益率已經達到2%左右。不過，由于加息預期強烈，目前債市難言樂觀，對投資者而言更多的是尋找結構性機會。

截至5月中旬，中證國債指數和中證金融債指數上漲均超過3％，中證企債指數上漲也超過2.5%，債券市場的良好收益也使債券基金獲得較好的投資回報。

債券型基金的銷售市場也隨之出現了一波比較小的熱潮，據了解，目前不少債券型基金出現了凈申購，而一些基金公司也在重新籌劃發行債基產品。

但是在加息預期漸強，股市又深幅調整的市場環境下，投資者對債券的判斷出現了分化。

今年4月份居民消費價格（CPI）同比上漲2.8%，創下18個月以來新高，通脹壓力趨大。

影響債券市場的最重要因素是基準利率變化，加息對于債券市場更是鐵定的利空，當經濟處于加息周期時，債券市場就出現熊市行情，自從我國加息預期漸強以來，機構投資者對于債券市場的描述一直都是“謹慎、再謹慎”。

近期，存款準備金率再次上調，但部分市場人士對由此產生的資金面的影響并不擔心，北京一位基金公司債券型基金經理認為，雖然從中長期看，資金面、通脹因素對于債市都是壞消息，但在今年銀行等債券的大買方機構對于債券的配置需求還是比較大的，上調存款準備金率會控制銀行信貸投放，這樣銀行的多余資金或許會繼續進入債市。

不過目前總體來說，大家對債市仍然保持謹慎的心態，研究人士認為，從宏觀經濟數據和政策方面看，債市目前承受的壓力也比較大。

雖然恰逢股市在這個時候進入了深幅調整期，一些避險資金進入了債市，但投資者認為目前債市是結構性投資機會。

在我國利率進入上行通道，純利率長久期債券并不是一個好的選擇，上述基金公司人士比較關注受利率影響較小的信用債，他認為信用債的抗利率風險能力相對而言比較強，除此之外，他比較關注的還有可轉債和新股申購等產品。