經濟觀察網 記者 胡中彬  在2009年以前，中國的風險投資市場中美元基金一直占據著80%以上的市場份額，人民幣投資只占據不到20%的額度。而近兩年來，不斷有外資PE傳出與國內資本合作建立人民幣基金的消息，凱雷集團、普凱投資、黑石集團、瑞銀國際等海外資本均不甘落后，基金規模節節攀升。 

做全球視野投資的行家，海外PE們看到的是人民幣升值預期、中小板的全流通、創業板的超高市盈率、以及場外交易市場的迅速搭建。再加上海外資本市場在金融危機之后一蹶不振，境內PE原有的‘兩頭在外’經典模式將不再成為主流。

投資公司凱雷集團日前完成總額25.5億美元亞洲基金的募資，成為2008年金融危機以后亞洲地區最大的私募股權投資基金之一。該支名為“凱雷亞洲基金III（ Carlyle Asia Partners III）”的基金得到了來自美國、歐洲、中東、中國等地區投資人的青睞。4月13日，凱雷集團宣布旗下亞洲基金第三支基金完成了募集，募資總額高達25.5億美元，這成為近期鮮見的逾十億美元的基金。對此，經濟觀察網記者專訪了凱雷集團董事總經理兼亞洲基金聯席主管楊向東。

經濟觀察網：在全球經濟放緩的全局下這次資金的募集是從什么時候開始的，期間是否也受到了金融危機的影響？ 

楊向東：這次亞洲基金第三支基金（CAP III）已成功募集總計25.5億美元，比上次的規模大了40%以上，而從全球來看，也已經算是規模很大的，近期也很少有10億美元以上規?；鹪O立。

這只基金開始募集到現在差不多有一年多時間，期間確實也是受到了金融危機的影響，金融危機使得PE的融資一度差不多停滯，但最近的6-9個月，投資者的信心有了明顯的增加，對我們基金在短期之內完成募集起到了很大的作用。

這次的投資者中不僅僅有歐美、中東的，還有很多來自亞洲的投資者，和第二只基金相比，亞洲投資者的數量新加入得比較多，我們也非常高興得到他們的支持。

經濟觀察網：去年凱雷亞洲增長基金募集時得到了中國投資者的投資，那這次亞洲基金是否考慮過吸引中國投資者的資金呢？ 

楊向東：這個沒有辦法具體評論，但肯定的是有來自亞洲的新投資者。

經濟觀察網：現在來看，投資者比較看重的是哪些方面？為什么凱雷亞洲基金會得到投資者的青睞？ 

楊向東：一是關心業績，從投資者角度來說，業績是比較重要的。二是比較關心的因素則是投資隊伍。我們的投資隊伍都是比較資深的，目前，我們有40個專業的投資人士，其中主要的管理人員都在我們基金做過十年以上，我們也有一些資深的合伙人，比如前可口可樂的總裁、前花旗銀行日本的總裁等，他們都是投資管理隊伍中的一員，這和其他基金相比有很大不同。

另外，投資者也比較注重基金的投資戰略，現在的基金非常多，但投資者要看它與其他基金有哪些差異化的戰略定位。凱雷亞洲基金也與其他基金也有許多不同的戰略定位：首先，我們做了很長時間，要比其他新來的基金好得多；另外則是本地化，我們在國內投資都是國內的人在投資，在中國以外也都是用本地人士在做投資；第三，我們的戰略也是幫助所投資的公司創造價值，具體體現在，我們幫助公司招聘了很多專業的人才加入到管理隊伍中，過去五年，在亞洲我們招聘超過了40個CXO。這些綜合起來，所以LP對我們的基金還是很認可的。

經濟觀察網：現在一個熱點是人民幣升值的問題，在人民幣升值預期下，外幣基金如何與人民幣競爭呢？

楊向東：首先人民幣基金是合作的關系，沒有什么沖突的。我們的美元可以轉換成人民幣基金，以前都是這么做的。我們屬于中長期投資，不是所謂的熱錢，我們在國內的投資都是投資了很多年的，在這種狀況下，監管層還是支持的。

我們也和監管層溝通怎樣提高中國企業的競爭能力，更加國際化，他們也認為PE是一個比較好的方式，這就為什么監管層為什么一直在向PE傾斜。所以我們這種PE是受歡迎的，在審批和結匯方面，都能夠得到政府的支持。

現在凱雷集團與北京市政府合作設立人民幣基金，與復星設立人民幣基金，還有美元基金，相當于也是給企業提供了更多的選擇。

經濟觀察網：去年亞洲基金曾投資了雅士利，那你們為它帶來了哪些增值服務？ 

楊向東：我們幫雅士利提供了很多的增值服務，比如大家都知道，現在對食品安全非常關注，我們幫他們雇了一個國際上在食品安全管理上非常有經驗的人，另外我們也在幫他們尋找另外一個在食品安全方面有經驗的人，我們同時還在幫雅士利尋找一個CFO。我們和雅士利管理層有非常密切的溝通，我們每個星期都和他們在一起，有了很多比較融洽的交流，我們最近還帶他們去美國、澳洲和新西蘭，去看看有沒與其他國際企業合作的機會，這些都是我們一直在提供的增值服務。

經濟觀察網：凱雷一向不預設投資領域，但結合當下的經濟形勢，這期基金會更加關注于哪些領域呢？ 

楊向東：從凱雷亞洲基金已有的投資看，所涉及行業包括金融服務、消費品、零售、工業制造、電信和傳媒等。我們比較關注消費和內需的發展，這是一個比較長遠的方面，中國經濟發展到這個階段，和內需和消費者相關的行業是最有前景的。我們會在消費、醫藥醫療等方面多花一些時間，其他方面也會有一些投入，包括新能源、清潔技術等領域，比如把國外的一些技術和產品帶到中國，這也是一個方向。

采訪人物介紹：

楊向東，自2001年起擔任凱雷投資集團董事總經理、全球管理委員會委員及凱雷亞洲基金(Carlyle Asia Partners)聯席主管。在加入凱雷之前，楊向東曾任職于美國高盛，出任董事總經理、亞洲私募投資(Principal Investment Area)聯席主管及亞洲管理委員會(Asia Management Committee)委員。