公募基金：兩會行情值得期待

經濟觀察網 記者 趙娟  春節后第一周，A股市場延續節前的反彈行情，上證指數上漲33.81點，周五收于3051.94點，周跌幅為1.12%，兩市成交量較春節前最后一周大幅放大約50%。 

包括海南、新疆、西藏、重慶與川渝特區等區域板塊全面開花，成為市場最大亮點，整體走勢明顯強于大盤。同時新能源、新材料、節能環保等新興產業也有突出表現。而受銀行股融資傳聞以及中國平安解禁影響，金融服務類個股表現不佳。 

本周兩會即將召開，兩會的政策信息將會成為影響未來市場走勢的重要因素，“可提前關注部分兩會政策受益板塊?！睌滴换鸾浝碇赋?。 

大成基金認為，“調結構、三農問題、城鎮化建設”等將成為主要議題，今年的兩會將繼續重點討論和強調保持經濟平穩快速發展，“促轉變、調結構”，擴大內需，改善民生和刺激消費都將是兩會探討的重要問題。通過深化改革、完成結構調整，進一步鞏固經濟回升勢頭，將成為非常艱巨的任務。 

“兩會關注的重點將是：惠農政策、房價問題、醫療改革以及新能源政策等幾大民生問題。這將給相關個股帶來交易性的機會，因此中短期內將利好部分受惠于政府支持政策的行業，例如消費、農業、醫藥及醫療機械行業、新能源行業（主要是低碳經濟）和新材料等?！贝蟪苫痤A計。 

溫總理對“適度寬松的貨幣政策”的解釋是，一方面保持經濟的平穩較快發展，一方面能夠管理通脹預期。大成基金指出，這反映，伴隨著經濟復蘇，宏觀政策將面臨通貨膨脹、資產價格過高等多重挑戰。中國人民銀行上調央行票據收益率并在2月13日再次宣布上調存款準備金率0.5%，大成基金認為，雖然該措施意味著信貸政策開始緊縮，但相信中長期內貨幣政策將繼續保持適度寬松；前段時間人民幣試探性升值，未來人民幣的匯率可能會有所調整。 

經歷一個月的倉位調降之后，春節后首個交易周基金倉位終于迎來觸底回升，長城證券倉位監測數據顯示，上周股票型基金加權倉位上升了8%至80%；混合型基金加權倉位上升了7.9%，最新倉位水平為73%。 

而國海富蘭克林基金權益類投資總監朱國慶稱，春節后的A股市場以震蕩為主，在經濟復蘇政策退出的大背景下市場面臨上下兩難的局面。 

隨著經濟復蘇，企業盈利狀況逐步向好，很多企業盈利水平2009年同比增速很高，上市公司基本面的向好是市場下行的空間有限；其次，大盤藍籌股的估值水平已經進入了投資價值的區間，下行空間有限，對整體市場有穩定器的作用。 

滬深300指數自2008年10月底的最低點到節前，市場反彈96%左右，但大盤藍籌股的反彈遠低于這個水平，如銀行，石油、石化、電信、交通運輸等，平均市盈率在15倍以下。 

“市場向上困難則主要是政府政策退出超預期且市場擔憂政府進一步退出措施出臺，在政策退出的大背景下，市場估值將受到壓制，除非政策出現新的變化，市場難以出現趨勢性的投資機會?！敝靽鴳c稱，“投資風格的轉換可能就在大多數投資人對大盤藍籌股喪失投資信心的時候到來?！?nbsp;

境內首只行業指數基金——國投瑞銀滬深300金融地產指數基金LOF將于3月初發行。該基金的掛鉤指數所覆蓋的金融地產子行業在A股市場的權重較高，金融地產兩大板塊也被一向被視作藍籌行情的發動引擎。 

國投瑞銀滬深300金融地產指數基金擬任基金經理馬少章指出，經歷先期調整的金融地產板塊，在利空不斷釋放后，已經具備不錯的安全邊際，積極的投資者可以提前布局，靜候藍籌行情的風格轉換。目前市場中小盤股相對大盤股的溢價已經持續了4個多月的時間，按照歷史上中小盤股跑贏大盤股一般持續3至6個月的經驗判斷，中小盤股行情可能接近尾聲，風格轉換只是時間問題。 

而符合“調結構”方向的內需和低碳經濟等國海富蘭克林基金較為看好，朱國慶稱，經過近半年的上漲，部分消費類公司的估值相對溢價已在歷史高位，存在一定的估值風險，提醒投資者要關注這類公司的估值風險。目前建議關注那些基本面好，但又被市場忽略的消費類公司，如中低端消費品的市場更加廣闊，“因為我們現在更多地在刺激中低收入群體的消費?！?nbsp;

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