企業年金市場迅速擴大 投資管理方式求變(1)

經濟觀察報 記者 王玉 以前，企業年金選擇投資管理人的“關系為王”的狀況正在發生改變。

2009年底，年金投資管理人所面臨的壓力明顯增大，以前很少發生減少投資管理人額度甚至更換投資管理人的現象。

北京一位大型基金公司機構理財部人士稱，現在已經到了企業年金市場重整的時期，企業年金的市場化路徑已經越來越明晰。

投資管理人的壓力

2009年投資管理人管理的企業年金業績已經塵埃落定，但年金管理人2009年工作的評價也開始了。

這個評價對于投資管理人至關重要，因為評價結果直接關系著2010年度雙方的合作問題，客戶對投資管理人滿意可能意味著投資管理人管理額度的追加，如果不滿意投資管理人可能就會面臨著一些懲罰措施，最壞的結果就是更換投資管理人。

相比于過去的“關系決定一切”，目前一些大型投資管理人也面臨著客戶考核的巨大壓力。從中國銀行的企業年金（下稱“中行年金”）業務就可以看出這種變化，今年年初中國銀行年金部門就正在進行關于投資管理人調整問題的討論。

中行年金的公開市場化招標是在2008年上半年，由于其近20萬的員工，華夏、易方達、嘉實等重量級基金公司都積極參與其中，中行年金第一批招標工作也于當年中期完成，最終華夏、易方達、嘉實、國泰等9家基金和保險公司成為了該年金項目的管理人，年底開始中行的資金陸續到達投資管理人。

該年金合同的基準收益率為三年期稅前的存款利率3.33%，據了解，在2009年年中這幾家投資管理人的業績就已經出現了比較明顯的分化。

一位接近中行人士稱，投資管理人所管理的中行年金業務，2009年業績超出其基準收益率的并不多，中國銀行對有的投資管理人并不滿意。

去年12月，中國銀行企業年金理事會理事長劉福貴曾經公開表示，年終將對9家投資管理公司進行考核，并根據大家的收益狀況進行資金的調整。據了解，可能會削減一些投資管理人管理的年金規模。

不僅僅是中行的年金業務，不少企業都在今年年初對投資管理人的業績進行了評價，相比股票型基金，年金的收益差異應該要小很多，但在年末各個投資管理人的業績還是出現了不小的分化。

一些企業對業績不滿意，也開始對管理人進行直接的干預，使投資管理人面臨的壓力巨大。據了解，有的企業要求投資管理人調整投資方向，有的企業要求投資管理人調整投研團隊，甚至有企業給基金公司下了最后的通牒，“如果你不換投資經理，那我就換你”。

• · 駐智利中資企業名單 華為等企業在智有分支 　|　 2010-02-27
• · 專家：警惕企業盲目投資東盟市場 　|　 2010-02-26
• · 中國對美債依賴性增強 話語權減少 　|　 2010-02-26
• · 商務部稱對騰中收購悍馬案感到蹊蹺 　|　 2010-02-25
• · 選好“老公” 　|　 2010-02-24