10月基金由消極防御轉為攻守兼備

經濟觀察報 記者 王玉 整個9月基金經理幾乎集體處于“無為”狀態，大家基本不大幅加倉，甚至一些悲觀的基金經理在9月底時仍然持續減倉。進入10月，隨著經濟復蘇和企業盈利的改善，一些機構的投資策略已經由三季度的防御型轉為了“攻守兼備”，一些樂觀的基金經理也已準備提前行動。

加倉中

10月22日，宏觀經濟數據公布，上證指數微跌?！埃ㄏ碌┖屯浻幸欢P系，不過對于通脹我們早有預期，其實還是因為市場漲了不少天了，找個理由調一調?！鄙虾Ｒ晃惠^大型基金公司基金經理稱。

9月30日是國慶7天長假之前的最后一個交易日，上證指數微微上漲，但市場仍然籠罩在8月份和9月份的下跌陰影下。不過，這位基金經理還是堅持對自己所管理的基金進行了加倉，當日他的不少同行們甚至還減了不少倉位。

國慶7天假日后，看著上升的A股指數和自己所管理的基金每天增長的凈值，這位基金經理慶幸自己的選擇，“看到7天長假不錯的消費數據時我就覺得當時的決定錯不了，市場肯定會向好的方向發展，因為從現在來看沒有壞消息就是最好的消息?！边@位基金經理稱。

大多基金經理并不如上述上海人士反應迅速，據了解不少基金都在節前進行了減倉，認為“多拿現金”度假心里更踏實一些，但是在節后的幾個交易日，這些基金預期慢慢確定。

相對于9月份的觀望，不少基金經理也在重新思考自己的投資策略，因為在這個市場上如果落后就有可能會失敗。

“我們三季度的投資策略是防御型，在四季度我們的策略轉變為攻守兼備，我們對于四季度的預期還是比較好的?！毙氯A基金投資總監王衛東稱。

“9月新增貸款數據還是不錯的，三季度數據也符合了大家的預期，數據不錯是共識，再加上對上市公司的盈利預期的上調，我們預期年底到明年市場都還是不錯的?！北本┮晃换鸸就顿Y部門人士稱。

對于目前仍然存在的分歧，北京一位基金經理也坦言，“市場在分歧中才會上漲，等到分歧沒有了，那可能就要跌了，如果真的看好，還不如趁現在仍然有分歧先買點，然后再看情況調整策略?！?

機構對于結構調整的方向也有了一些變化，對于投資的行業，基金經理的選擇也廣泛起來，“我們買了一些汽車行業，目前對于汽車行業機構的看法還是比較統一的，對于房地產仍然有分歧，不過許多基金也加倉房地產了?！北本┮晃换鸸就堆腥耸糠Q。

持續向好？

整個9月份，很多基金公司動作非常少，因為“既找不到加倉的理由，也找不到減倉的理由”。在當時已經有不少券商對市場表示了看好，當時基金經理面對券商的游說，基本無動于衷。

上述北京投研部門人士所在的公司在8月份宏觀經濟運行數據發布后，雖然知名券商力推一些行業，但該公司并沒有進行倉位的調整，該人士當時的觀點是雖然8月數據還是比較不錯的，但從中期來看不確定的因素仍然相對較多，更明確的預期要看三季度宏觀經濟運行數據，以及12月召開的中央經濟工作會議，三季度數據對于中央經濟工作會議的基調比較重要。

目前基金公司與券商已經達到了部分一致。

“市場上貨幣供應狀況仍然比較寬松?！鄙鲜龌鸸就堆腥耸糠Q，今年年底到明年流動性都不會出現什么問題。

上市公司已發布的三季報表明，醫藥、家電、汽車等行業延續了高增長的態勢，電力、有色等行業也有比較明顯的復蘇跡象，這些行業也大多是現在基金公司關注的重點。

王衛東認為從增長的狀況來看，2009年上市公司將恢復增長，2010年保持一個較高的增長度。2010年的預測將成為股市上行的重要動力。

王衛東稱：“從2010的動態年來看，大公司的投資價格尤其值得關注?！?

銀河證券研究中心總經理滕泰認為，四季度的行情不能錯過，如果過于保守，不但會錯過四季度行情，還有可能錯過明年一季度的行情。

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