首只杠桿指基或成創業板解凍資金套利追逐對象

經濟觀察網 記者 申興 9月30日，參與首批創業板申購的七千多億搖新資金將要解凍，同一天，國內首只帶杠桿效應的指數基金——國投瑞銀瑞和分級基金也將結束募集。專業人士分析認為，考慮到首只杠桿指數基金的首發上市溢價預期，“十一”長假前基金市場可望再現難得的套利機會，明日解凍的部分場內打新資金可能會積極參與認購，以博取后市上漲可能帶來的杠桿收益及溢價交易機會。

據了解，因為賦予基金“人性化”杠桿設計，瑞和分級被譽為今年以來創新程度最高的基金產品，瑞和小康與瑞和遠見份額內置1.6倍分區杠桿，可實現“上漲贏利有加速杠桿，下跌虧損無放大杠桿”，能在一定程度上滿足投資人 “快漲慢跌”的投資心理。不少投資人也因此十分看好該基金場內份額的認購收益。

理財專家分析，當前該基金還是有較好的認購價值的，一是四季度行情可期，投資人可以分享指數上漲收益，近期包括銀河證券、申銀萬國等各大券商都發布最新投資策略，看好四季度市場走勢，10月份無疑是指數基金的建倉良機，如果指數出現上漲，通過杠桿指數基金很有可能實現超越指數上漲的收益。二是看好杠桿基金上市后的潛在溢價收益。小康和遠見可以看作是含有看漲期權的指數基金產品，在市場上漲的不同階段可以分別享受到杠桿收益。多位券商研究員分析指出，只要投資者對于后市向好的預期明確，小康和遠見在上市之后出現整體溢價交易的機會還是很大的。

國投瑞銀有關人士表示，公司十分看重瑞和分級上市后的表現，在產品設計細節上，通過卸掉下跌杠桿、“封轉開”套利防折價，也在一定程度上對原始認購者的利益作了一定保護。也有市場人士預測，瑞和分級的募集規模應該較為適中，這也會對瑞和分級上市后的表現形成正面影響。

記者亦在采訪中了解到，目前看好瑞和分級基金的專業投資人不在少數，而且各類型投資人都有。其中，不僅有傳統的保險機構、交易型投資者，還有私募、券商資產管理、自營，甚至包括企業年金、QFII等。一位業內人士指出，目前國內金融衍生品仍較為缺失，如果投資人對后市看好，借助杠桿基金之力，戰勝市場“放大”收益確實是不錯的選擇。

但是也有分析人士表示，由于套利機構基本在上半年長盛同慶上市首日套利失敗，可能對后續的分級基金產品套利操作相對謹慎，假定市場下跌，持有瑞和小康和遠見同樣存在下跌風險。

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