廣發基金：二次探底可能性較小

經濟觀察網 記者 申興 近期，A股市場圍繞3000點展開“拉鋸戰”，寬幅震蕩日趨加劇。大盤未來會向何處發展？日前，廣發聚瑞基金經理劉明月表示，短期來看，未來一兩個月，市場應該還是延續震蕩行情，但上漲和下跌的空間都不會太大。中期來看，不確定的因素相對較多，未來的宏觀經濟和市場走勢將主要取決于房地產和出口兩個方面。

劉明月認為，從8月份的宏觀數據來看，可能會消除一部分人對未來“經濟二次探底”的憂慮，但也不能完全排除?！皞€人認為二次探底的可能性較小，但是未來要出現超預期的復蘇其難度還是較大，所以國內的經濟應該還是處于一個漸進的復蘇過程中”劉明月說。

關于投資策略，他表示，之前在做投資時進攻性會比較強，近期在市場震蕩的情況下，開始適當的收縮。前一階段是處于“恢復性上漲”，很難看清楚個股的業績，所以會呈現出普漲態勢。目前做投資，則要回歸到基本面看個股的業績。例如鋼鐵、有色、化工等要到經濟恢復到較好的時候其業績才會有所體現，或者說才足以支撐其目前的股價，所以這些公司在現階段投資時會適當收縮。

對于下一階段的操作，劉明月表示，對于一些業績比較確定、未來增長比較明確的公司，會適當地進行加倉。也就是說，目前進行投資時，防御類的板塊配置會相對多一些，進攻類的板塊相對少一些，但也不是完全放棄進攻，因為經濟還是在逐步復蘇的過程中，所以不會完全放棄進攻性的的品種?？傮w而言，不論是強周期的品種還是防御性的品種，最終還是要回歸到估值和業績上來確定是否值得投資。目前來看，銀行、地產、醫藥、電力設備、通訊設備、電子元器件、食品飲料、商業零售等是業績比較確定的板塊。

此外，劉明月還認為，“市場不應該將放貸這一因素看得太重，因為除了貨幣基數，還有貨幣乘數因素，當實體經濟變好之后，貨幣基數適當的收縮，貨幣乘數增大后，流動性也是沒有問題的，關鍵還是要看投資者的預期和信心，以及貸款的實際需求。個人認為，通脹不會來的如市場預期得那么快，到2010年可能也不會太明顯。如果通脹真的顯現，那么有色、石油等資源類上游板塊會受益”。

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