銀華基金自述調倉方向：汽車、消費、低碳經濟

經濟觀察網 記者 申興 8月以來，A股呈現連續震蕩調整，銀華基金旗下各類型基金產品呈現“領漲抗跌”態勢。事實上就在7月份市場彌漫著一片狂熱情緒時，銀華基金對基金投資的結構性調整悄然開始。

銀華基金管理公司投資管理部副總監陸文俊表示，自去年年底以來的反彈中，指數最高漲幅超過100％，與2008年相比，市場整體估值水平大幅提升，伴隨著宏觀經濟從休克到基本復蘇，資源價格和資產價格得到理性回歸，股票市場上漲的第一階段即估值修復階段基本完成。隨著估值修復行情的結束，市場短期內難以再現上證綜指2000點以下滿地黃金的局面，因此，未來尋找具有穩定絕對收益和戰勝基準的行業和個股難度將逐漸變大。

基于以上判斷，陸文俊表示，未來，在行業和個股選擇標準方面，將以成長性作為主要的選擇標準，按照三條主線進行調整：首先，選擇以汽車為代表的消費類行業，取代以房地產為代表的投資驅動型行業。上半年天量新增貸款導致的超級流動性引發了房地產價格、商品資源價格的大幅上漲，房地產企業將失去在前期經濟復蘇初期的高成長性，轉而進入緩慢的平穩增長。而此次汽車廣泛進入中國家庭為核心的消費浪潮力度之大，影響之深遠可能遠超市場預期。

第二、低碳經濟。歷史證明，長期依靠高能耗，高污染的資源消耗經濟模式已經走到了盡頭，低碳經濟下的受惠企業將呈現出較高成長性。

第三、經濟結構轉型。未來的宏觀政策進行結構性調整、國內經濟啟動內需主導的增長模式、經濟結構的調整將成為大概率事件。

另外，伴隨著創業板的推出，目前市場上極度匱乏的優質服務行業龍頭企業，高新技術企業上市后，將成為資本市場的熱點，可能引發市場對于整體成長性公司的追捧。

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