滬深300指數基金繼續密集發行

經濟觀察網 記者 申興 9月4日，銀華滬深300指數基金將正式發行，而本月內，國投瑞銀瑞和滬深300分級指數基金也將發行。這也是國內第11只和第12只滬深300指數基金。

值得注意的是，上證綜指8月累計跌幅達到21.8％，創下自去年10月以來的最大月度跌幅，但隨著股指的大幅回落，新的機會正在顯現。據彭博資訊顯示，截至8月31日，滬深300指數動態市盈率已降至18.6倍，未來12個月預期收益的市盈率已達到15.8倍。當前標準普爾500指數的動態市盈率為17.2倍，中國股市動態市盈率已經進入全球低估值行列。

對于本次調整，銀華滬深300指數基金的基金經理路志剛表示，目前宏觀經濟以及企業盈利等多方面因素依然支持股市維持長期上升趨勢，這也奠定了指數基金在未來中長期投資價值的基礎。經過近期的快速下降，市場整體估值水平已經降低到較為合理的區間，部分股票已經出現了比較好的買入時機，這或將為新基金特別是新發指數基金提供了良好的建倉時機。

國投瑞銀也分析認為，隨著全球商業周期開始企穩，各項數據顯示全球經濟復蘇態勢漸趨明朗。國內市場方面，2009年上半年的擴張性財政政策、寬松貨幣政策、以十大產業提升為核心的產業政策將延續并產生較上半年更為明顯的累積效應；同時，由于外部經濟體已經逐步走出危機并趨向復蘇，下半年的國內經濟有望擺脫外源性的重大沖擊而形成更為可控的國內經濟驅動行情。

作為境內首只分級指數基金，國投瑞銀瑞和滬深300分級指數基金有望于9月發行。業內人士指出，這只指數基金引入創新設計理念，與此前發行的指數基金有很大區別，使得平常的指數基金成為一種多功能的投資工具，不但讓投資人通過指數基金戰勝指數成為一種可能，也為破解指數基金同質化開辟了新路。

據國投瑞銀有關人士介紹，瑞和滬深300分級指數基金以10%為固定年閥值，在基金份額凈值不同的增長區間，將通過執行不同的分成比例，使瑞和小康份額、瑞和遠見份額均能通過杠桿效應放大收益。在該基金任一運作周年內，當瑞和300份額的基金份額凈值增長在10%以內，即1.0元至1.1元區間以內變動時，瑞和小康份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍；當瑞和300份額的基金份額凈值增長高于10%，即在1.1元之上變動時，瑞和遠見份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍。此外，當瑞和小康與瑞和遠見份額跌破面值后，杠桿效應將消失，其跌幅與普通滬深300指數基金相當。這一內含杠桿機制的設計，為不同市場趨勢預期的投資者均提供了指數收益放大的機會，因此，戰勝指數也就成為可能。

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