諾安基金：后市將進一步上漲

經濟觀察網 記者 申興  針對近期市場出現暴跌暴漲的震蕩行情，諾安基金表示，由于前期的大幅上漲積累了大量的獲利資金，在市場的流動性受到短期不利影響及國內外公布了一些短期不良經濟數據之后，投資者的心態出現了微妙的變化，導致市場資金的供求關系短期內失去均衡，引發了市場的恐慌，致使本次調整又深又急。 

理性來看，自2009年年初以來，市場基本上呈現單邊上揚的走勢，市場的估值水平已經在一定程度上過度反映了經濟基本面的好轉。短期的市場調整有其合理性和必然性，同時通過調整消化獲利盤之后也有利于市場的進一步上漲。 

展望后市，諾安基金認為，市場短期內受中報業績、宏觀數據、外圍市場及政策走勢等事件驅動，可能延續波動盤整態勢。由于基本面仍然有改善空間、流動性并沒有轉向，經過此次調整后，較高的估值有所修正，因此市場中長期仍然有上漲空間。 

從經濟基本面來看，政府的經濟政策發揮了重大作用，實體經濟依然處于復蘇的通道過程之中。下半年企業經營情況的改善必然導致盈利能力的上升。世界經濟出現回暖跡象，雖然可能有所反復，但復蘇之路基本確立。中國經濟是外向型經濟，本次金融危機使得不少民營企業經歷了前所未有的困難。因此，以美國為首的發達經濟體的復蘇將在下半年為中國企業提供相對良好的外部環境。 

從目前市場的流動性來說，今年上半年非金融機構向市場融資達8.9萬億(包括銀行信貸、股票、債券等)，為2008年同期的286%。最近央行表態，下半年信貸增長仍然會保持在3萬億以上。因此，下半年國內金融市場的流動性也不會短缺，而同樣可能會保持泛濫的態勢。 

“在別人恐懼時貪婪”，在投資策略上，諾安基金表示，盡管市場近期有可能調整，但或許調整的時候，正是能夠以相對便宜的價格買入一些好公司的時候。因此，諾安基金在策略上依然偏向于在市場調整的時候“靈活配置，優選個股”。根據目前的判斷，在經濟復蘇的不同階段，不同行業的景氣程度和企業盈利能力的提升程度都是不同的。業績良好、管理優秀的成長性公司不僅在市場調整的時候能夠以優良業績經受住考驗，而且能夠在調整之后的上漲中領先指數。 

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