基金共識：大跌不改中期走勢

經濟觀察網 記者 申興 7月29日，盤中上證指數震蕩超過7%，跌停個股近百家，創下本輪行情以來最大單日跌幅。接受經濟觀察網采訪的多家基金公司認為，從中期看，市場上漲的趨勢還沒有改變。

國投瑞銀基金認為今日下跌主要是以下幾個因素推動的：1、A股市場在經過連續上漲之后，估值已經明顯上升，資金跟進意愿不足。2、在上半年信貸大量投放之后，市場擔心下半年信貸增速將有所下降，認為流動性最寬裕的時間可能已經過去。銀監會發布的固定資產貸款管理辦法也加強了這種看法。3、部分城市收緊了二套房信貸政策，影響了房地產的銷售，也加強了市場對房地產的負面看法。4、期貨市場前期的快速上漲品種如銅，鋁等開始回落，也影響了股市投資者的情緒。

大成基金表示，市場在經過一輪大幅上漲之后，本身存在調整要求，以對前期的過快上漲做出必要的修正；而對未來市場走勢的判斷，還是要基于基本面分析。整體看，宏觀經濟基本面向好格局沒有發生變化，下半年指數還將呈現震蕩向上的趨勢。

從資金面來看，近期央行貨幣政策開始微調，定向發行千億央票回收流動性，但流動性充裕的總體態勢不會改變。此外，雖然中國建筑上市、創業板啟動對市場資金產生了一定的實際分流作用，但并沒有改變市場的運行格局。  

“對于未來的行情，我們認為A股在大幅下跌后會有一個修復的過程。國內經濟的基本面雖然較好，房地產投資和出口正在復蘇，但市場已經透支了這種預期?！眹度疸y基金人士指出，從中期看，市場上漲的趨勢還沒有改變。

博時基金人士則指出，“站在這個時點，我們認為經濟下滑和通貨緊縮已經實質性的過去，下半年開始名義GDP的增長速度可能將顯著上升，這意味著企業的收入增長將提速，因此我們對市場未來的走勢繼續持樂觀態度?！?/P>

博時基金認為，遲早會到來的宏觀調控將是遏制A股上漲的最大風險，但不是現在。在經濟明確過熱和通脹大幅上升之前，總體政策環境仍將維持寬松。目前雖然已經有了經濟復蘇的苗頭，但畢竟“還不穩固，尚待觀察”，從政府諸多方面的表態看主基調還是保增長。我們認為在通貨膨脹不超過3%，GDP同比增速仍在10%以內的時候，政策的方向仍將是偏寬松的。  

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