公募基金依舊高調唱多：言頂過早

經濟觀察網 記者 趙娟 3000點、3200點、3400點，半個月內，股指以百點為單位前進拉出一條45度角的斜線，僅半年多時間，A股較1664點底部已經翻倍，但機構投資者們并不愿意喊停。

“這樣陡峭的上漲我們也沒有預料到，但是現在說頂部還過早?！?nbsp;7月25日，景順長城基金公司投資負總監楊兵兵在下半年投資策略會上指出。

基金經理們多數觀點一致：流動性依然充裕、企業盈利有待上調，存款活期化趨勢加強等等，因此，行情仍將持續，并堅定看好藍籌股。 

歷史總是驚人的一致。

伴隨著股指上揚的快車，又是新基金的熱銷，又是趨同的藍籌策略。2007年夏天公募基金曾經導演過的“藍籌狂歡”一幕似乎正要重演。

德圣基金研究中心最新倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位依然在攀升，二季度倉位相對落后的基金也難以抵擋強勢市場的壓力，紛紛回補倉位向同行平均水平靠攏，目前尚看不到公募基金戰略性減倉的跡象。 

“多數股票型基金的倉位在90%左右，相信短期內不會減倉?！鄙钲谝晃换鸾浝肀硎?，在他眼中，金融、地產等大權重板塊強勢調整之際，大盤仍在其他板塊輪動下屢創新高，表明市場信心十足。

與以往的策略報告相反，2季度基金對市場的判斷，一致明顯勝于分歧，看多成為主旋律。即使貨幣政策微調勢頭已顯，但多數基金公司認為，下半年年寬松的信貸政策不會有大的變化，而基建、房地產投資、以及出口的復蘇會帶動經濟平穩增長，同時2010年企業盈利的明顯將提高。 

景順長城基金判斷，經濟繼續走好是大概率的事件，今年內也無需擔憂通貨膨脹，投資者可以堅定自己的信心。 

易方達滬深300擬任基金經理林飛也表示，基于GDP、內需、出口等數據的好轉，國內經濟正在加速復蘇，預計今年下半年將出現高增長、低通脹的格局，“這樣的外部環境對股市有利?！?nbsp; 

在一片叫好聲中，新基金發行升溫，平均單只基金發行規模逐步上升，A 股新增股票和基金開戶數創出年初以來的新高。而新資金又為基金公司提供了源源不斷的炮彈。目前，僅在發的指數基金就有三只，上半年指數基金平均發行規模達70多億，從絕對數量上看，五月份新基金發行總份額已經達到440 億份，而六、七月份的數據將更高于此。

單邊市場中，公募基金天然地為做多尋找理由，充當了不言放棄的最大多頭。

在他們眼中，現在，估值也不再成為問題。隨著股指走高，基金經理們的估值方法從保守變得激進，上調企業盈利預期后，2007年一度流行的動態PE估值方法再度出現，工銀瑞信基金就指出，股票估值方式的變化，尤其是對于藍籌股的估值方式的改變將會成為新的行情推動因素。

而楊兵兵更直言，“目前滬深300平均市盈率30多倍左右，并沒有比歷史平均水平高多少，而PB較歷史平均水平還有距離，因此估值仍在合理區間，雖然不排除有局部泡沫，但我們不認同泡沫論?！?nbsp;

觀點趨同，策略同樣趨同。 

工銀瑞信、景順長城、中海等基金公司均認為，藍籌行情仍將是下輪行情的主力，“大象起舞”將再次上演，金融、房地產、上游資源行業最被看好?；仡?007年3季度的基金策略，當時也是金融、地產、鋼鐵等藍籌板塊主行業一致受寵。 

而一致策略下如何獲得超額收益？上述一家公司一位基金經理直言，“新基金不斷募集來資金，我們只能買目前看好的，也就是資產資源品，這類股票自然不斷上漲?！?nbsp;

股指的上揚更是推升了他對市場的信心：“短期的調整不是問題，年內上4000點不成問題，兩年內股指將再上新高?！?/P>

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