二季度QDII基金勇敢“加倉搶反彈”

經濟觀察網 記者 溫慧抒 今年二季度，全球經濟下滑態勢明顯減緩，投資者信心逐步恢復，全球股市呈現穩步上漲的態勢，發達國家股市上漲約20%，新興市場國家股市漲幅更為顯著。

一位證券公司的人士表示：“今年二季度是新興市場股市自1988年有記錄以來漲幅最大的一個季度，也是美歐股市十年來漲幅最大的一個季度?！?

QDII基金在其中表現果斷，這也使得他們的業績增長平均達到30.15%。

火速加倉 

二季報顯示，工銀全球和海富通海外是二季度加倉幅度最大的兩只QDII基金，分別較一季度末增加14.04和11.44個百分點。截至二季度末，工銀全球、嘉實海外兩只基金股票倉位分別達到90.62%和90.41%，上投摩根亞太、交銀環球和海富通海外倉位也分別達到87.22%、85.72%和82.13%，較高的倉位使這些基金二季度業績表現出色，都超過QDII基金二季度平均凈值增長率。

受益于中國內需的金融行業和受益于全球經濟企穩的能源行業是QDII基金重點配置的對象，海富通海外和嘉實海外的金融股配置比例分別高達54.64%和39.01%。香港市場仍然是QDII基金配置比例最高的市場，港股的表現也不負眾望，二季度恒生指數漲幅高達35.4%。

值得關注的是，部分業績表現良好的QDII基金二季度出現凈申購，其中今年以來凈值增長最快的海富通海外二季度份額增加6.29億份，基金總份額達到7.36億份。華夏全球二季度也出現1.45億份的凈申購，是2007年四季度出海的4只QDII基金中唯一出現份額增加的基金。

共識與疑慮  

但火熱的市場卻也存在著可能的風險，嘉實海外基金經理李凱判斷，不排除市場會在短期內盤整以等待新的催化劑的可能。嘉實海外會在市場短期調整中控制風險并關注板塊輪動機會。另外，李凱認為美國的就業市場是世界經濟復蘇的最大變數，是其關注的主要風險點之一。

華夏全球和銀華全球兩只基金明確表示，港股“估值合理但不具有吸引力”。而華寶海外則擔憂來自于超買的美國市場和標普500指數的調整可能引發香港市場的獲利了結。

此外，對于香港的實體經濟，銀華全球認為，香港的實體經濟其實“乏善可陳”，經濟活動較為蓬勃的只有受惠于資產價格上升的房地產及股票市場，香港市場的資產價格在第三季度會有反反復復的行情。就本身內部經濟而論，香港面對結構性失衡的問題，在短時間內不容易解決。 

對于下半年的全球經濟形勢，QDII基金則顯示出“整齊劃一”的樂觀情緒。

各基金經理普遍認為，“最壞階段已經過去”。各國政府的刺激政策和消費者的信心恢復將繼續推動經濟在下半年緩慢復蘇，已披露的各項數據也顯示美國為主的海外市場的實體經濟正在逐步恢復，與此同時，充裕的流動性將進一步推升資產品價格上升。

多只基金對新興市場的未來表現尤其充滿信心，普遍認為新興市場的表現將優于成熟市場，是未來資產配置的重點。

海富通海外認為，新興市場更有吸引力，資金繼續流入以中國為代表的新興市場經濟體，人民幣升值預期剛開始重現。上投亞太則明確表示，中國、印度和印尼等市場將憑借其自身的內需市場和較健康的財政收支，率先穩定下來并恢復增長。 

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