建信優勢觸發“救生艇”條款留懸念

經濟觀察網 記者 申興 3月19日至5月19日，創新型封閉式基金建信優勢已經連續42個交易日折價率超過15%，若再有18個交易日折價率維持在15%以上，建信優勢將成為國內市場上第一只觸發“救生艇”條款的基金，屆時將召開持有人大會決定基金是否“封轉開”。  

作為國內首批創新封基之一，建信優勢在基金合同中引入了“救生艇”條款，即建信優勢“基金合同生效滿 1 年后，若基金折價率連續60 個交易日超過15%，則基金管理人將在30 個工作日內召集基金份額持有人大會，審議有關基金轉換運作方式為上市開放式基金（LOF）的事項”。

公開數據顯示，近期建信優勢的折價率始終維持在15%上方的同時，其折價率已經呈現震蕩下行趨勢。今年3月19日是建信優勢成立一年之后的首個交易日，該基金的折價率一度高達19．23%。此后僅一個月有余的4月22日，建信優勢的折價率下行至15．13%，幾乎擊穿“救生艇條款”設立的15%大限。

此后大多數交易日，建信優勢的折價率多在16%左右徘徊并呈震蕩下行之勢，并在個別交易日，折價率逼近15％。例如5月11日，建信優勢的折價率曾一度降至15．4%，5月19日建信優勢的最新折價率仍有16.32%。

業內人士分析稱，隨著折價率超過15%逼近60個交易日，投資者基于“救生艇條款”的存在，對封轉開會產生強烈預期．一旦建信優勢觸發救生艇條款并提前封轉開，那么投資者將有機會以基金凈值贖回，獲得凈值與二級市場價格之間的差價。這一套利預期使得建信優勢的折價率在短期內出現了震蕩下行的趨勢。此外，今年以來股票市場的企穩使得不少投資者對股票型基金的關注度得以提升，尤其是包括建信優勢在內的封閉式股票型基金，不僅凈值表現穩健，其在二級市場上的價格漲幅也較為突出。這也是近期建信優勢的折價率下行的原因之一。

銀河證券基金研究中心的數據顯示,截至2009年5月15日,建信優勢在過去六個月的回報率達到33.69%,在31只股票型封閉式基金中排名第12。市場因素和凈值增長為建信優勢二級市場表現打下了有力基礎，公開數據顯示，同期建信優勢在二級市場的價格漲幅超過42.73%。 

• · 新基金偏好結構性投資機會 　|　 2008-06-17