有色板塊估值偏高 基金考慮出局

經濟觀察報 記者 溫慧抒 趙曉菲　在今年的股市反彈盛宴中，有色金屬板塊以98％的漲幅位居板塊漲幅榜第一。不過，這個明星板塊如今似乎即將“過氣”。

記者采訪發現，作為今年有色板塊上最大贏家的基金們，普遍認為有色金屬股票近期估值已經偏高，調整的可能性比較大。據悉，部分基金已經考慮擇機出貨。

多數分析師表示：有色金屬板塊很可能近期高位震蕩后，從5月開始進入一個冷靜階段。在國家收儲和消費旺季等推動因素過后，流動性的大小將會成為該板塊走勢的決定因素。而未來經濟真正回暖后的需求推動，將會給有色金屬帶來另外一波上漲行情。

基金出貨意愿顯現

年初開始，多數有色金屬類個股漲勢如虹，雖然2月中旬短暫調整，但3月份受益于美國 “開動印鈔機”加大了市場對美元貶值和通脹的預期，有色金屬再掀一輪行情。

WIND數據顯示，按申銀萬國行業分類統計，有色金屬板塊的59家上市公司中，有40家已披露2008年報，其中基金去年四季度選擇增持的公司達23家。這些被增持的股票表現十分搶眼，如今年以來山東黃金上漲56.63％，寶鈦股份上漲74.78％，焦作萬方上漲83.78％，紫金礦業的漲幅為124.79％，云南銅業的漲幅高達178.5％。顯然，基金是助推該板塊漲勢的主力。

不過，國泰君安證券研究員林浩祥建議投資者：“目前的時點上在有色金屬板塊的投資，短期值得謹慎”?！坝猩鍓K在當下已經過氣，不是很看好?！庇浾咴诓稍L多數基金公司經理后也得到這樣的答案。

“這段時間調整的可能性比較大，我們也會考慮擇機出貨?！鄙钲谝患一鸸镜幕鸾浝韺τ浾弑硎?。

天治基金經理吳濤稱：對有色板塊不是很看好，現在估值太高了。2009年的經濟很難有好的轉變，從2010年開始經濟會基本好轉，未來在投資有色上會跟蹤價格，以謹慎為主。

國海富蘭克林二季度策略報告指出，應回避已經較充分透支預期的行業如機械、建材、電力設備、有色等。

據悉，云南銅業2008年每股收益-2.22，凈利潤同比由盈轉虧。江西銅業最近要公布一季度業績，據江西銅業內部人士介紹，他們的業績虧損也很大。

“在上市公司季報出來前，趕緊出逃?！币患胰逃猩饘傩袠I研究員對記者表示。

深圳市三羊資產管理有限公司董事長林少立表示，“我目前已經重倉參與，并重點關注基本面好、有業績支持的煤炭、有色金屬等股票，在2600點附近再看情況準備出貨?！?

深圳龍騰資產管理有限公司董事長吳險峰則比較看好有色板塊，他表示目前公司也有這方面的投資。但未來的增減倉，還是要看股價的走勢來決定，不過現在情況看有色板塊的估值已經過高了。

供需關系PK資金推動

年初至今，金屬價格的上漲主要依賴中國因素和貨幣供給可能出現大幅增長預期的推動。未來一段時間金屬價格能否企穩，主要視需求能否支撐目前價格的上升以及美國貨幣供給等方面的變化而定。短期價格表現將是供需關系和資金推動的博弈過程。

中國國際期貨金屬部經理林煜暉稱：“潛在利空依然存在，全球經濟沒有看上去的那么好，中國的實體經濟還沒有得到持續性的恢復。5月份有色會進入一個冷靜期，4月份還將會延續利多?！?

雖然一季度GDP較上年同期僅增長6.1%，但物價的下跌和投資的反彈都在為經濟的復蘇打下基礎。

記者4月13日從國家電網公司獲悉：今年一季度，全國發電量累計完成7811.02億千瓦時，日均同比下降1.89%，降幅比去年四季度減少2.84個百分點。另外，本周上海期貨交易所公布的銅庫存數據減少4142噸，國際期貨市場倫敦銅庫存也在減少?！皫齑娴臏p少和發電量降幅收窄正在說明經濟開始轉暖?！苯瘗i期貨副總經理喻猛國表示。

“上漲趨勢能夠維持多久，還要看流動性的變化?！眳请U峰表示，如果流動性增大，那么行情還會繼續；否則，未來支撐的力量只能是經濟好轉后供需層面的變化，那時將會迎來另外一波有色的上漲行情。

中金公司的研究報告認為，2009年上半年有色金屬可能的投資機會主要來自于包括價格大幅下跌后反彈以及生產成本包括能源和原材料價格下跌速度超過市場預期，緩解了有色金屬公司盈利下滑幅度；有色金屬出口恢復出口退稅或降低出口關稅，政府收儲有色金屬，增加了有色金屬的需求；而當行業進入整合期時，現金流充裕、資產負債率較低、行業地位顯著的有能力低價進行收購兼并的企業將從中受益。

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