國泰基金：債券基金仍是資產配置“穩定器”

經濟觀察網 記者 申興 在經歷了一番調整之后，債券市場近期已顯示出回暖跡象，國泰基金認為，近期債券市場上漲的推動因素是多方面的，最根本的因素還在于經過前期市場的大幅下跌，中長期債券本身已具備較高的投資價值。從風險和收益的角度來看，債券基金在股市前景不明的情況下，仍然是資產配置的最佳“穩定器”。

根據Wind資訊的數據，2008年債券型基金以6.5%的平均凈值增長率位居各類基金之首。進入2009年，債券市場的牛市仍可望延續。一些業內人士預期，09年債市格局將從“快?！鞭D為“慢?！?，在降息周期結束前，債券資產的吸引力依然強勁。尤其經過前期的調整，債券市場的風險得到一定的釋放，債券基金的潛在價值也有所提高。目前正在發行的債券基金如國泰雙利債券基金是一只注重“利息收入”概念的債券型基金，所謂的“雙利”即通過構建“債息與股息”雙重保護網，力求為投資者實現穩健的利息所得收益。為追求安全性，國泰雙利債券基金在產品設計上，以不低于基金資產的80%投資于債券等固定收益類資產。

國泰基金認為，目前對債券市場形成支撐的有三方面因素。一是銀行間資金面仍很充裕。雖然1月份信貸投放高達1.62萬億元，但并不影響資金充裕的局面，2月份同樣如此。央行最近加大公開市場回籠力度就是銀行的強烈投資需求所導致。二是央行1季度仍有減息空間。歐美日的基準利率已接近于0，而我國的基準利率相對較高，未來存在進一步的下降空間。如果未來私人部門信貸沒有得到好轉，且3月份公布的1-2月份經濟增速數據仍然在惡化的話，那么央行仍可能降息。三是中長期國債和金融債本身已具備較高的相對投資價值。當前曲線十分陡峭化，在短期利率變化不大的情況下，資金將會追逐中長期品種。

當前的低利率環境下，債券基金低風險和穩定收益的特點值得重點關注，在股市震蕩前景不甚明朗的前提下，債券資產仍是資產配置中最佳的“穩定器”。

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