國海富蘭克林基金潘江：基金選股能力面臨巨大考驗

經濟觀察網 記者 趙娟  進入2009年后，股市一改之前的低迷一路強勢上漲，高倉位的股票型基金成為最大的受益者。正在發行的富蘭克林國海成長動力基金擬任基金經理潘江表示，在當前市場參與度較高的情況下，基金選股能力面臨巨大考驗，基金業績將產生明顯分化。 

潘江認為，現階段基金選股能力具體體現在兩個層面：首先，從經濟調整和轉型周期中把握投資機會。中國經濟將繼續保持調整態勢，A股市場將圍繞當前的估值中樞做震蕩。經濟調整有助于重建行業的競爭結構，生存下來的企業將獲得更多的市場份額。中國經濟一旦回暖，成長性行業和公司將率先走出低谷?；鹂梢酝ㄟ^關注高成長類股票，以成長性來抵御未來市場的不確定性。 

其次，注重安全邊際，即在嚴格控制風險后選擇股票。據介紹，富蘭克林國海成長動力基金的核心投資理念就是“自下而上”精選成長股，積極尋找未來成長的新動力，通過對上市公司內生性成長和外延式成長兩個層面的具體分析，找出未來成長動力并進行整體優化，選擇股票投資組合?！耙恍┍容^激進的股票不會進入我們的股票池。但我們看到一個行業周期出現明確拐點時也會大力投資?！?nbsp;

在具體的股票選擇上，潘江認為，在經濟步入調整區間時，很多企業的盈利水平隨著經濟減速而出現下滑，有的甚至出現虧損。但有些企業能維持以往較好的盈利水平，抵御經濟下滑帶來的影響，甚至還有一些不受基本面影響的高成長企業或者受益于經濟下行的企業，這些企業就格外值得關注，比如：企業發展與經濟趨勢脫鉤的企業，通過新技術、新的盈利模式，帶來新的利潤增長點的內生性成長企業；通過企業自身轉型，開發高附加值產品、改變運營模式等外延式成長企業等。 

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