華商基金梁永強:把握節奏 順勢而為

經濟觀察網 記者 申興 今年下半年以來，在市場下跌接近25％的情況下，7月以后成立的20余只偏股型基金基本上實現了正收益，平均收益率超過2.5％。其中，于9月23日成立的華商盛世成長基金，截至12月8日凈值增長率已超過4.3％。該基金的基金經理之一梁永強在接受記者采訪時總結說，抓住了重點，把握住了節奏，是這只基金初期運作成功的保證，也是今后一段時間內運作的主要策略。

經濟觀察網：公開數據顯示，今年下半年以來成立的偏股型基金，普遍采取了極為謹慎的建倉策略，其凈值大多在面值附近徘徊。但我們發現，華商盛世成長基金在成立不足三個月的時間內，凈值增長已超過4.3％，在今年的市場狀況下，這樣的業績相當出色。你能否給我們介紹一下這只基金的操作思路？

梁永強：事實上，我們這只基金在建倉期也是本著謹慎為先的原則，倉位控制在一個相對較低的水平，并根據市場狀況適時進行調整。

在基金成立開始運作以前，公司投研團隊就對股票池中的上市公司做進一步的篩選、跟蹤和實地調研，確認具有投資價值的，我們才會將其選入這只基金的投資范圍。在這些研究數據的基礎上，我和另一位基金經理莊濤對每一筆投資都要進行反復的探討，尤其是把握近期的政策方向和待投資股票所屬行業的受益程度。

與近期成立的其他偏股型基金相比，華商盛世成長基金的初期操作相對積極。但在整個團隊的密切合作下，我們把握住了市場的節奏，根據市場形勢的變化及時調整倉位，努力把風險控制在相對低的水平。這是這兩個多月內我們能夠戰勝市場的關鍵所在。

經濟觀察網：在具體投資標的的選擇上，這只基金是經過怎樣的程序來進行的？

梁永強：在具體投資標的選擇上，我們采取了自上而下和自下而上相結合的策略。首先，我們會判斷在整體經濟形勢和國家的積極財政政策下，選擇受益比較大的行業，這些行業在未來一個階段具有相對確定的發展前景，這也給行業內的公司帶來了比較確定的增長機會；然后在這樣的行業內，通過對具體公司的分析來優選出最具投資價值的企業。

我們一直認為，目前由于受歐美經濟衰退的影響，中國的出口市場萎縮，啟動內需尚需一個過程，因此，由政府主導的投資將對拉動經濟起到重大的作用。在這樣的背景下，積極的財政政策可能惠及到的板塊是我們重點關注的對象。另外，由于整個經濟進入降息周期，可能因此受惠的板塊，我們也會積極關注。

國家出臺任何一項宏觀經濟政策，我們的投研團隊都會詳細測算這一項政策對單個企業財務狀況的直接影響、對公司經營的間接影響以及對整個行業發展的綜合影響，從而對上市公司的投資價值判斷進行不斷修正。

經濟觀察網：擔任基金經理以后，有沒有感覺到不同以往的壓力？

梁永強：壓力肯定是有的，但這個壓力并不是來自于市場的劇烈波動，而是來自于對投資者的責任感。尤其是在今年這樣的形勢下，股指急速下跌已超過一年，大部分基金投資者都有一定的投資虧損，信心非常脆弱。這個時候依然把資產委托給我們進行投資管理的投資者，讓我們分外珍惜。我們希望能夠盡量穩定基金凈值，減少波動帶給投資者的心理影響。

為此，公司對新基金的投資實行了嚴格的風險控制，監察部門對整個決策和投資進程都進行了嚴密監控。另外，公司對宏觀經濟研究也加大了力度。公司研究部門會定期進行宏觀經濟數據預測，并不斷地將預測數據與實際數據進行比較、修正，進而對宏觀經濟的下一步走勢和政策取向進行預判，作為我們進行市場判斷的基礎。

經濟觀察網：在國家出臺4萬億救市計劃以后，你對市場未來的走勢如何判斷？開放申購后，華商盛世成長基金將如何操作？

梁永強：受到自大蕭條以來全球最為嚴重的金融危機影響，中國的經濟也出現了下滑的趨勢，但從全球范圍來看，中國無疑仍是最健康的經濟體之一。中國政府近期不斷推出的救市措施，尤其是4萬億投資計劃出臺，一方面表明了政府防止經濟下滑的態度，另一方面也提振了市場的信心。所以，我們還是相信中國的經濟能夠健康平衡發展。

但是，我們也清楚的意識到，雖然近期股市有反彈的跡象，但反復的震蕩整理遠未結束，基本面仍然存在惡化的可能，市場上的投資機會將以積極財政政策拉動下的結構性機會為主。緊緊抓住有確定性發展優勢的公司股票，根據市場形勢的變化靈活的調整倉位，仍會在華商盛世成長基金的下一步運作中得到堅持和貫徹。

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