中歐基金：市場開始真正進入震蕩的大底部

經濟觀察網 記者 申興 中歐基金之前研判，對于經濟急速下滑，政府所能夠采取的最快速有力的政策仍然是拉動投資。而一系列相關政策措施已經在近期密集地出臺。

在經濟數據（例如上周公布的工業增加值）惡化的情況下，由短期內密集強力的拉動投資政策所促成的這波行情，將是謹慎的、迂回的。

中歐基金投研人士認為，以下因素對價值型投資機構的做多信心存在著制約：1、從歷史經驗來看，政策從來沒有從根本上改變經濟周期，尤其是源于外部需求衰減的經濟下滑。2、與98年相比，在外部需求、銀行的政策性貸款力度、基建投資飽和度和效益、房地產行業的作用等方面，當前采取刺激投資政策的潛在效果較為有限。3、僅靠刺激基建類投資，出口和消費業及其相關的制造業仍不能得到有效提振。

該公司認為，另一方面，接下來的一段時期會有更多的刺激經濟政策（尤其在中央部委和省市層面）具體落實。貨幣供應已經進入了放松期，在低迷的制造和貿易行業尋覓不到盈利前景的產業資金也將部分地從這些行業流出。對于股票市場而言，資金供給的逐漸充裕有利于對沖企業盈利的繼續下滑，并使市場從之前盈利、資金雙重壓制的陡峭下跌中開始真正進入一個震蕩的大底部。  

• · 湯敏：CPI已在底部 PPI年底可轉正 　|　 2009-08-11
• · [早評]震蕩市中如何投資！ 　|　 2009-08-11
• · 下半年震蕩成共識 基金表現開始分化 　|　 2009-08-03
• · 先揚后抑 中國建筑上市首日遭遇大盤震蕩 　|　 2009-07-29
• · 資源類股繼續走強 股指小幅縮量震蕩 　|　 2009-07-17