私募蹤跡：頻訪客戶 連推產品

7月份以來，股市一改上半年持續低迷的疲態，在探出新底的同時，不時出現小幅反彈。同時，場外蟄伏多時的許多私募基金表現出活躍跡象：不少私募基金經理開始頻繁地走訪客戶，為發行新產品造勢。

新一輪集中發行

從6月底開始，在深國投平臺下，就先后共有同威1期、尚雅5期、漢華1期、武當4期、理成風景1號及寧博1期六只陽光化私募產品正在進行推介。這讓7月份成為今年1月份后私募信托基金產品發行最為集中的一個月。

上述正在發行的私募信托產品成立的資金規模多數預計不低于5000萬元，照此計算，這幾只私募產品募集資金額度可能達到3億元。而上述產品認購起點多為100萬元人民幣，較一些公司自身前期的認購起點有所下降。

“現在發行依然很難，”一位正在發行新產品的私募基金經理坦言。近期，他正在廣州、深圳、北京等地巡回舉行小型推介會。而6月23日開始推介的同威1期還將推介期截止日由7月23日延期至8月7日。

上述私募基金經理稱，募集資金難除了股市賺錢效應下降的原因外，現在宏觀經濟形勢變化導致資金出現短缺，投資的機會成本上升，現在客戶更強調本金安全和絕對收益，有客戶又把錢重新投回自己的實業，也有人在民間放貸賺取利息，不少客戶選擇投資了結構型的理財產品。

目前，陽光化私募僅有的較公開渠道即券商和銀行的大客戶，但最主要的發行方式依然是靠圈內朋友的口口相傳，尤其需要業績的積累。今年上半年業績居前的深圳武當資產管理有限公司董事長田榮華則告訴記者。

上海漢華資產管理公司投資總監陳軍稱，規模并不是目標，而是發現了機會希望繼續搭建平臺積累業績，深國投·漢華1期預計募集8000萬元，其中40%-50%將是公司自有資金。陳軍認為,“熊市可能將進入下半段，雖然宏觀經濟依然不明朗，仍會有一些基本面發生變化、盈利預期下降的股票可能繼續下跌，但一些盈利預期尚好且估值已合理的公司將出現投資機會?！?

已開始謹慎進場

“油價下跌，可能有些不利的預期會改變，尤其是對于高通脹的預期，我們看好金融地產板塊，”深圳一家發行了信托產品的私募基金總經理表示，“最近這撥奧運行情我加倉到8成了，反彈先看到3000點，也許奧運后會有更大的行情?！?

深圳一家信托私募的研究總監透露，深圳私募標桿之一的曉揚投資楊駿和同威資產李馳近期已經入市，曉揚投資的倉位據說已超過六成，而李馳此前已募集完成的同威一號集合資金信托計劃也開始建倉。他表示，現在的中國證券市場已經處于平淡中掘黃金的無奇時期，市場在恐懼摻雜著憂慮中緩慢爬升。

但上述研究總監也表示，“可能還會有波大的回調，現在應該是在底部的左邊，不是右邊。但今年的下跌空間應該不會很大了，我們的做法是2-4成倉位運作，看空時低于2成，看反彈時不超過4成?！?

私募基金經理中，雖然仍然存在對未來的擔憂和分歧，但不少私募認為時間窗口為時不遠。

今年首次發行私募信托產品的上海寧博資產管理有限公司總經理徐林書稱，“現在持謹慎樂觀的態度。A-H股很多都已經倒掛，估值已經相對安全，2800點時我們的模型分析顯示，已有409家公司到投資安全邊際了。雖然告別了低通脹高增長的經濟周期，短期內再現大牛市較難，但結構型的機會將越來越多?！?

上海尚雅投資管理有限公司總經理石波也持類似觀點，他認為，“目前由于油價見頂，股市逐漸筑底，如果說上半年主要靠選時，在今后一段時間的橫盤整理中，選股的重要性將凸顯?！彼P注新技術、節能減排、生物制藥等行業中的優質公司，而陳軍則較為關注對經濟周期不敏感的日常消費類企業以及與通脹有關但尚未在股價上充分反映的一些個股。

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