利率互換代客理財券商無緣

經濟觀察報 記者 胡蓉萍 作為一種套期保值工具，利率互換成為券商爭相開辦的新業務。

7月初短短的一周，又有四家券商向銀行間同業拆借中心提交了人民幣利率互換業務制度備案。至此，從2006年初利率互換試點至今，備案的券商已達十家。

但獲準已開展業務的僅三家，分別是中金、中信和中銀國際。多數券商仍在焦急等待批復中。

一位證監會機構部人士表示：“證券公司不能代客理財，但是允許撮合賺取傭金?！?

利率互換是一項常用的債務保值工具，用于管理中長期利率風險?？蛻敉ㄟ^利率互換交易可以將一種利率形式的資產或負債轉換為另一種利率形式的資產或負債。一般地說，當利率看漲時，將浮動利率債務轉換成固定利率較為理想，而當利率看跌時，將固定利率轉換為浮動利率較好。從而達到規避利率風險，降低債務成本，同時還可以用來固定自己的邊際利潤。

“為什么不能代客理財？我們沒有看到正式的文件規定，僅僅是針對單個的無異議函上的規定。我們對這個效力表示懷疑?！币晃灰恢痹诘却C監會批復的券商衍生品部人士則情緒有些激動。

證監會機構部人事表示雖然不能代客理財，但是“允許撮合賺取傭金”，即作為中介，撮合對手方，達成互換。

“財務部門可以用最簡單的套保，衍生品部門可以設計利率衍生品，債券交易部門可以用來交易國債?？梢赃M行利率互換對券商的很多部門都有益?！蹦橙萄苌凡控撠熑吮硎?。

“僅僅作為套期保值工具的意義就很大。幾百億的資金，從固定換到浮動，即使只差1到幾個PB，收益也可觀了?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

根據本報獨家獲得的證監會對中金公司從事銀行間市場利率互換業務的無異議函，證券公司只能以自有資金從事以套期保值為目的的利率互換業務，禁止使用客戶資金從事該項業務，利率互換凈頭寸不得超過公司自營業務所持有公司債、企業債、金融債等債券的面值總和。

• · 券商7月收入大增 銀河證券一月傭金超10億 　|　 2009-08-10
• · 國信證券擬并購華林證券 或成最大券商并購案 　|　 2009-08-10
• · 券商系期貨業績翻番 保證金年底可突破千億 　|　 2009-08-08
• · [專題]上市公司半年報剖析 券商表現最好 　|　 2009-08-07
• · 光大證券首發起步 券商IPO重見光明 　|　 2009-08-03