券商勢力“侵入”期貨傭金戰愈演愈烈

經濟觀察報 記者 蔡志杰 隨著農產品、石油價格的大漲，黃金期貨、股指期貨等品種賺足了投資者的眼球，期貨業作為資本市場的重要組成部分日益火爆。而火爆的背后，一場價格戰已經把期貨經紀人拖入了看不見底的泥潭。

想象一下，2%的保證金，低于市場標準雙倍的傭金量是什么概念？

傭金戰

徽商期貨的一條垃圾短信已經在上海遍地開花：采用全國銀期，開戶人當地辦理，而手續費則采用豆6粕5玉米4豆油6麥4棉10銅2.5酃鋁7鋅17膠7燃油4糖6PTA6塑料10菜油6棕櫚油6黃金40。（后跟數字表示單邊每手收取傭金數）。

而更有地方期貨公司紛紛打著“業內最低傭金”的招牌在北京、上海、深圳等金融一線城市招攬客戶。一些經紀人許諾，其所服務的公司傭金標準只有同行業標準的1/3。要知道扣除上繳交易所以及登記結算公司稅費等等費用，期貨公司幾乎只有不到0.1‰的收益，而如果當日開平倉只收單邊一次傭金，這意味著平倉時即可執行零傭金標準。

還有更狠的，業內還出現了更為可觀的月費率傭金標準。五礦實達邰州營業部甚至打出了800元~38000元針對不同資產規模而制定的不等的月費承諾。即只要在營業部簽署月費傭金協議并繳納資產對應的月費，就可以免除月中所有交易手續費。

由于股指期貨的預期，各家券商都新設、收購、控股或者參股了期貨公司，意圖利用期貨市場更為靈活的交易方式鎖定到嘴的肥肉。但讓那些經紀人最為困惑的是，他們面臨的根本是一場鬧不清楚標的產品的價格戰。

“零售行業賣產品，保險公司賣險種，基金公司賣基金，期貨公司賣什么？”中財期貨交易部總經理楊力說，“期貨銷售其實有一個很重要的瓶頸，那就是產品的不定型和競爭的同質化?！?

在沒有明確產品可以賣的情況下，期貨經紀業務的競爭就只能低水平的打價格戰。

中國期貨業協會曾專門制定過期貨交易傭金自律規范，明確現場交易傭金收取不得低于交易所規定的三倍。但據業內人介紹，這個規范從一開始就是擺設，不過是“中期協的一廂情愿”。

“傭金是期貨公司說了算，一家期貨公司如果經營困難，怎么可能不降低傭金拉客戶？”該人士補充道。

附加值

不是所有的公司都被卷入了價格戰的渾水當中。那些大期貨公司似乎還恪守著中期協傭金規范標準的紅線。上海中期期銅的傭金收取標準為0.35‰，幾乎高于同業0.05個百分點。中國國際期貨期銅的傭金收取標準則達到0.5‰~0.7‰。

中國國際期貨金屬部總經理林煜輝表示，期貨業的競爭不僅僅是低端的傭金戰，更多則是對服務附加值的比對。而國際期貨奉行的“個性化服務”，不僅將全國各個營業部的咨詢實力進行整合，對期貨各品種的現狀和走勢進行定期交流，還以短信、定期研究報告的轉送為客戶提供“一對一”服務。

“研究報告是最能體現期貨公司核心競爭力的服務?！绷朱陷x向記者出示了一份研究報告，這份報告詳盡地記載了一段時期內各個期貨品種的市場狀況。據稱，像這種由專門研究人員編制的研發報告，不是所有的客戶都可以拿到，他的資金量至少要在500萬元以上。

目前各地方期貨業協會已經在針對地方期貨公司做自律協定，以規范期貨市場。

另有知情人透露，國際期貨奉行的是行業內最高期貨傭金標準，而實際上由于其客戶眾多，又“旨在發展機構客戶”，那些標準僅針對散戶而言，“對大資金客戶則形式完全不同”。

而各家券商則在股市低迷之際狂擴期貨力量。一方面在各營業部顯眼處貼出期貨交易的宣傳單，發展證券投資者參與期貨市場；另一方面則在其自行明文規定的每手高于兩位數的“高傭金”上打著極低的折扣，以招攬大資金量客戶。據知情人透露，這些傭金標準絲毫不差于地方小期貨公司的“超低傭金”。

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