新基金密集發行 難擋市場占比下降

投資者報外 記者 申俊龍 五月，基金發行進入高峰，似乎應和著“紅五月”的旋律。然而慘淡的申購和一季度基金的整體折損，宣告了基民、股民對基金的信任下降，對其維護市場穩定作用的懷疑。  

正如上海一位基金經理所說：“當市場迎來大小非解禁的高潮，基金占股票流通市場的比重將不斷下降。如果把 A 股市場整體看作一個公司，公募基金的控股在不斷被動稀釋，對“ A 股公司”經營的影響力也會相應下降。更何況作為股東方本身的基金之間也對公司的經營出現了分歧，基金唱絕對主角的時代已經過去?！?nbsp; 

發行高峰遭遇慘淡申購  

5月7日 ，證監會新批易方達和匯添富兩只偏股型基金。至此統計，一季度獲批 34只新基金，4 、5月又新批超過50 只，新基金數量已經超過2007 年全年。證監會增加機構投資者，穩定市場的導向明顯。  

5月發售的新基金將超過20 只，股票型基金如上投摩根雙核平衡， 銀河競爭優勢成長，信誠盛世藍籌，富國天成紅利配置等都將在 5月完成募集，加上 4 月底已經完成募集的天治創新先鋒，新基金將在5、6 月集中建倉，為市場輸入新鮮血液。  

新基金沒有一季度損失的包袱，輕裝低成本建倉，對基民來說應該是優選選擇的投資對象。然而，天治創新先鋒募集額僅為 2.48億，創歷史新低，另外一只QDII產品- 華寶興業海外中國成長也只募集到4.63 億。上投摩根雙核平衡基金業內人士預測其募集額為 8 億左右，雖然與同期新基金相比還算理想，但和公司的預期還有很大的差距。目前股票型新基金的發行募集都面臨著慘淡窘境。  

銀河證券基金分析師王群航認為：“新基金遭遇募集寒冬并不出人意料。去年基金發行，因為市場上升勢頭良好，募集資金往往在一兩天就能達到驚人的數量。而新基金規模膨脹，基金經理迅速建倉，進一步推高股市。隨著股市高漲，基金的凈值能給客戶以豐厚的回報，基民又進一步投入，并不斷有新開戶基民涌入，這樣就形成了良性循環。反觀今年，基金凈值在一季度的市場下落中遭遇重大折損。目前市場走勢不明朗，新基金募集規模比較小，限制了進場資金量，大盤處于震蕩。嘗過一季度大跌苦頭的基民不愿再加大投入，反彈后贖回的可能性更大，這就又形成惡性循環?！?nbsp; 

事實上，今年偏股票型基金的發行僅僅勝在數量上，而規模方面幾只新基金加起來還不到去年的一只基金募集規模。這也許將使證監會加大機構投資者比例的美好愿望落空，而同時被寄厚望于穩定市場的公募基金所占比重卻在下降。    

影響力隨比重同步下降  

數據統計顯示基金持有股票市值占A 股流通市場的比重不斷下降，主要原因則是大小非解禁進入流通市場。  

統計顯示，公募基金全部股票投資市值占A股流通市值，2007 年三季度為２８％，達到歷史最高水平。07年四季度比重為 25.78％， 2008 年第一季度這一比例為23.2%。  

而統計數據中，2007 年總共有1000 多億股的大小非解禁，其市值相當于兩萬多億，2008年預計解禁的非流通股市值約為 2007年的2.05倍。  

隨著基金占市場比重的下降，其影響力似乎也在下降。正如上海一位基金經理所說：“當市場迎來大小非解禁的高潮，基金占股票流通市場的比重將不斷下降。如果把 A 股市場整體看作一個公司，公募基金對公司的控股在不斷被動稀釋，對公司經營的影響力也會相應下降。更何況作為股東方本身的基金之間也對公司的經營出現了分歧，基金唱絕對主角的時代已經過去?！?nbsp; 

公募基金影響力的下降可以在近期的市場表現中窺見一二，業內人士表示近期的反彈行情主導者為游資。  

4月21日 ，證監會規范大小非減持指導意見出臺，市場步入反彈。然而在反彈至 3700 點前后的兩周時間里，指南針數據顯示基金的操作為凈賣出，基金凈值漲幅也遠落后于大盤的漲幅。五一節后一周，數據顯示基金開始呈現凈買入，大盤卻陷入 3600點上下的震蕩，并在5月7日再次大跌4.13% 。  

市場上漲前后賣出，買入時卻震蕩下跌，基金似乎始終落后市場節拍一步。業內人士認為，基金在看不清市場的情況下，整體處于猶豫觀望狀態，而讓位于小非和游資主導行情，也從一個角度表現基金的影響力隨比重同步在下降?！?nbsp; 

基金經理在采訪中多數比較擔憂大小非解禁后不計成本的減持套利，認為解禁減持將是 08年壓在A 股市場上的符咒，令市場難以翻身，而反彈非反轉的局面也讓基金經理們謹慎操作。有新基金的擬任經理則表示可能會像延長募集期一樣延長建倉期，但是不論新基金的進場是快是慢，都難擋基金市場占比下降的趨勢。 

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