長城基金：市場的關鍵影響因素出現好轉

網絡版專稿 記者 申興 在政策利好推動下，4月份市場走出先抑后揚的態勢，然而，打擊投資者信心特別是國內公募基金信心的幾個因素：通貨膨脹、宏觀緊縮、國內經濟增速下滑、企業盈利水平下降、大小非減持以及以美國為首的西方國家出現衰退跡象似乎仍然沒有緩解。

在這樣的背景下，盡管QFII在4月上旬已開始持續凈買入，上證指數在半年內已下跌50%，證監會也開始出臺一系列措施如規范大小非減持、降低印花稅、計劃推出融資融券等，但這些似乎仍然不足以打消或減輕一些機構投資者極度悲觀的情緒。數據顯示，自4月21日到4月29日期間，公募基金一直在凈賣出。在一些機構投資者眼中，經濟基本面的問題十分嚴重。

市場中最大的恐懼在于恐懼本身。對于投資者尤其是一些機構投資者擔心的問題，我們認為大都已開始出現好轉，至少未來一個月內看不到進一步惡化的趨勢。

首先，國內通脹開始緩解，未來繼續創新高的可能性不大。其次，上市公司盈利水平并未低于年初預期。第三，管理層關鍵時刻出手，市場信心獲極大支持。第四，美國經濟情況比預期中的樂觀，美國股市已創3個月的新高。

以上幾個方面影響目前市場的重要因素，由于這些因素都呈現出好轉的跡象（包括5月中旬披露的4月份國內經濟數據也應不會低于預期），而且在未來幾個月內很難有惡化的可能，因此，我們認為此次市場反彈不但有政策面的支持，還有經濟基本面的配合。另外，隨著奧運的臨近，市場情緒也會受其感染升溫?；谝陨戏治?，我們認為5月份市場將會非?；钴S，板塊輪動也將十分明顯， “估值優勢+成長預期”仍將是重要的選股標準。 

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