中銀基金：牛市駛入“中繼站”

經濟觀察網訊 記者申興 在利空因素的接連打擊下，上證指數近期一度失守3600點大關，投資者的信心在一夜之間跌至冰點。然而，業內人士對長期牛市格局依然充滿信心。近日開始發行的中銀動態策略基金的擬任基金經理陳志龍先生即表示，盡管中國經濟短期面臨一定風險，但中國經濟的長期成長趨勢依然樂觀，因而長期牛市格局并未發生改變。

堅持長期看好預期

面對市場的持續下跌，目前基金的多空分歧也在加大，而陳志龍先生無疑是樂觀派的代表。陳志龍認為，長期牛市格局肯定沒有變。首先，從宏觀經濟層面看，雖然短期來看，中國經濟會因通脹壓力面臨放緩的風險，但與美國經濟出現大幅放緩甚至衰退的局面有著根本的不同。中國經濟的成長將成為A股長期走牛的根本基礎。其次，企業盈利水平雖然較去年有所放緩，但整體上仍將保持20%以上的增速，預計在未來較長的時間內，依然能夠保持兩位數的增長。而制度改革的推進，使得資本市場越來越市場化，促使市場向公平、合理、高效的方向演進，長期來看亦有利于對資本市場的發展。

而對于當前中國經濟面對的通脹壓力，陳志龍先生也對政府的宏觀調控能力充滿信心。他表示，相信政府能夠應對當前經濟調整的困局，只要多給政府一點時間實施良好的調控政策，經濟將會走上可持續發展的方向，從而促使A股市場保持長期牛市的格局。而短期來看，調整后市場整體估值吸引力逐漸顯現也是市場可能會走好的因素。

調整正是尋找珍寶的機會

本輪調整自去年10月份的6124點啟動，至此已下跌超過40%，許多業內人士認為這是A股市場在面對短期經濟風險和估值偏高局面的正?；卣{。陳志龍認為，本輪調整是市場的正常反應，但4000點關口上，投資者的恐慌卻成為導致市場下跌的重要因素。

陳志龍表示，4000點關口失守并在3月14日一度跌破3900點，投資者的恐慌性拋盤使市場面對了更大的壓力。一部分基本面良好，前期有一定跌幅，估值水平比較合理的股票被不計成本的拋出。陳志龍認為，投資者并不需要過分恐慌，而應對所持有股票的基本面和市盈率水平有理性的判斷。

陳志龍表示，面對當前的市場環境，中銀基金將在堅持長期看好的前提下，在下跌中尋找基本面良好，具有估值吸引力的股票，并把握2008年市場的結構性投資機會。他表示，更看好非周期性行業，以及受到節能減排正面影響和內需拉動型的周期性行業，而對其他周期性行業，則可能采取謹慎的策略。

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