天治基金：非理性調整正在進入尾聲

經濟觀察網訊 記者申興 進入2008年以來，上證綜合指數累計跌幅已經超過30%，距離07年10月份的6124點更是損失慘重。廣大投資者對目前市場無所適從，對未來市場走勢也是沒有方向。天治基金研究發展部副總監吳濤認為，經過前期的大幅下挫，中國證券市場的整體估值已經進入一個安全區域，非理性調整正在進入尾聲。

經過這一輪深幅調整，市場估值已經逐步趨于合理，目前A股08年動態市盈率已經回落到21倍，已經到了較合理的投資區域。從國際市場來看，12—15倍的動態市贏率是投資者普遍接受的合理估值，但是中國的GDP增長率是美國的5倍，上市公司總體成長性明顯高于美國等其他發達國家。我們認為，國內上市公司保持每年25%—30%的業績增長是可期的，給予整體市場20—25倍估值水平并不為過，這也是中國作為新興市場的魅力所在。盡管中國未來經濟增速可能略有放緩，但2008年GDP增速依然能保持在10%左右的較高水平，消費增速將加快，固定資產投資也將保持強勁增長，從而在一定程度上抵消出口下降對經濟的沖擊。我們認為上市公司盈利增長依然強勁，預計上市公司08、09年業績分別增長35％、25%，估值吸引力進一步增強。

以價值創新型公司為主要投資對象的天治創新先鋒股票型基金獲準從3月18日起通過交通銀行、建設銀行、農業銀行、郵儲銀行、興業銀行、浦發銀行、中信銀行、民生銀行及全國各大券商網點募集發售，該基金采用“末日比例配售法”，規?？刂圃?0億。

天治創新先鋒基金股票資產配置比例為60%-95%，其中80%以上投資于其所界定的創新先鋒型公司。對于這樣的投資標的，天治基金公司表示，天治創新先鋒基金作為一只主題投資基金，依托我國大力推進國家自主創新戰略的宏偉背景，借鑒藍海策略中價值創新的核心理念, 通過挖掘具有價值創新能力、追求持續領先的創新先鋒型公司，投資未來中國最具成長動力的領域，分享中國建設創新型國家的豐厚成果。

天治基金研究發展部副總監吳濤稱，天治基金預計08年市場將呈現大盤藍籌股與中小盤成長股風格輪換的局面，準確把握各板塊熱點的切換，將成為2008年跑贏股指的關鍵因素。

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