國泰基金黃焱：今年投資需擺脫對指數的依賴

經濟觀察網訊 記者 申興
根據Wind資訊統計，截至2008年2月26日，在自去年10月份的下跌中，上證綜指下跌幅度達30%，剔除ST股和期間新發的股票，有近一半的個股仍然是上漲的，166只個股漲幅在25%以上。國泰金龍行業精選基金經理黃焱指出，今年是牛市中的調整整固年，單邊上揚的行情很難再現，投資機會的結構性和階段性特征明顯，投資判斷應擺脫對點位預測的依賴，積極把握兼具階段性和趨勢性的投資機會。
黃焱表示，目前市場上仍然習慣根據上證指數的表現來判斷市場的走勢，并做出投資判斷。但由于上證指數編制規則的限制和一些大盤股流通股本占總股本的比例較低，一些大盤股如中國石油、工商銀行和建設銀行等對指數的影響較大，走向基本就決定了指數的走向，使指數出現虛漲或虛跌，對市場變化有放大影響。從今年整體市場判斷來看，在宏觀經濟發展預期、宏觀調控、資金面、外圍市場波動和企業盈利增速等因素的影響下，指數確實很難再延續以前的單邊上漲行情，更可能維持寬幅震蕩格局，但投資機會的結構性和階段性特征也會更加明顯。我們要認識到，如今指數的走勢不能充分反應市場上其他股票的走勢和這些輪動性、階段性的機會，僅根據上證指數的漲跌來作出投資判斷，會帶來誤導，因此，08年的投資判斷要擺脫對點位預測的依賴。
基于上述觀點，黃焱認為，在震蕩市場中，在各種因素的綜合作用下，各行業板塊會存在顯著的輪動效應，各類主題投資和事件驅動型投資熱點也會頻繁切換。從資產配置的角度看，這時靈活的戰術資產配置顯得尤為重要。
談到自身所管理的國泰金龍行業精選基金，黃焱表示，過去4年多來，金龍精選經歷了熊牛市場的轉換，已經形成了比較穩定的投資風格，擅長靈活投資，精選行業和個股，并具有較強的風險控制能力。針對今年的市場特點，他表示，重點關注方向是風格資產轉換、事件驅動和主題類投資。個股選擇層面，會采取在波動市中更為有效的“自下而上”策略，精選具有較大成長潛力的個股，相對化解高估值的風險；操作層面，則通過倉位控制、個股選擇以及分散投資來降低市場波動的影響。

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