招商證券主理博時基金尚存懸念

申興李保華

　　2007年12月26日，在博時基金公司48％的股權拍賣中，招商證券以63.2億高價鎖定博時基金控股權。

近日，一位消息人士透露，“招商證券能否順利入主博時基金還有不少變數，除了跟金信信托還存在18％的博時股權爭議，其大股東資格能否獲得證監會批復也還不一定?！?

據悉，參與競拍前，招商證券在董事會上便獲得將以不超過65億元的代價拍下博時的授權，而在拍賣中失意的德邦證券和浙江省金融機構已經決定另辟蹊徑，新發起設立基金公司。

鎖定48％意在18％爭議股權

12月26日的競拍中，有招商證券、德邦證券、方正證券和浙江省工商信托四家機構參加，其中浙江省工商信托一直與招商證券交替加價，直到63.2億元才悻悻罷手。

據悉，浙江省工商信托的參與得到了浙江省政府的大力支持，浙江省希望能把博時基金控股權留在浙江。

本報從可靠途徑獲悉，競拍前夕，招商證券專門為此開過董事會，當時董事會敲定的最高出價上限為65億元人民幣?！按蠊蓶|招商局集團下了決心一定要拿下博時基金的控股權，并授權招商證券參與競拍?！?

招商證券內部人士透露，在其應付的63.2億拍賣款中，招商局集團還出資了一部分現金，該筆現金已經到位。

除了看重博時基金2500多億的資產規模，喊出每股131.67億元的天價，招商證券顯然還有自己的考量。

知情人士告知，招商證券此前持有的25％博時股權中，有18%的股權仍存在爭議。早在2003年10月，處于熊市的招商證券曾與金信信托簽訂協議，將其持有的博時基金18%的股權以合計每股5元左右、共計9000多萬元的價格轉予金信信托。

“金信已經向其支付了全部價款9000萬，因為加上此前的48％持股比例將達66％，持股太高不能過戶?！币晃辉鹦判磐腥耸空J為，不久，金信信托就被停業整頓，“彼時此時，原來窮人變成了富豪，富豪變成了窮光蛋！”

招商證券2007年上半年實現凈利潤24.15億，業內人士預測，按照行業水平，其07年全年的利潤將超過60億。

據媒體報道，招商證券曾起訴金信信托希望收回這18%的股權，不過隨后遇到最高法院對于破產證券公司行政清算期間的“三暫緩”（暫緩受理、暫緩審理、暫緩執行）政策，該問題一直擱置至今。

“由于股權沒有及時過戶，加之2005年金信信托出現資金鏈危機，招商證券就不承認這筆股權轉讓了。官司現在還在打，所以這次招商證券哪怕出再多的錢也要拿下博時的股份。因為這對招商證券意味著控制博時，如果他失敗了，同時也要失去他手上那18％的股權?！币晃唤鹑A市當地知情人士認為。

有趣的是，金信信托拍賣所得的63.2億元，不僅可以填補其47億元虧損，而且還出現了16億元盈利。

本報獲得的最新消息顯示，金信信托破產申請報告已經提交，破產應無懸念，但當地政府希望能保留這張信托牌照。

獲批懸念

除了存在爭議的博時基金18%的股權，招商證券控股博時基金還面臨另一重挑戰。

如果此前持有的25%股權均得到承認，招商證券將合計持有博時基金公司73%的股權，處于絕對控股地位。

在證監會發布的《關于實施證券投資基金管理公司管理辦法若干問題的通知》的第七條規定：《證券投資基金管理公司管理辦法》第十條第一款關于 “基金管理公司股東的出資比例應當符合中國證監會的規定”按主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%執行，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制。

而作為內資基金公司的博時基金，將面臨這一制度的限制。

同樣面臨這一局面的還有國泰基金。該公司其股東結構經歷多次變更，目前有三家股東持股：中國建銀投資有限責任公司出資70%，其余兩家股東分別出資20%及10%。據悉，國泰基金已經在謀求通過引入外資股東、變身合資基金來解決這一問題。

同樣的情形還發生在華夏基金身上。

去年9月，證監會在對中信證券收購華夏基金股權的同意批復中，要求中信證券 “需行使股權比例符合相關法律法規的規定”。

本報獲悉，中信證券已經在與貝爾斯登在內的一些外資就華夏基金的部分股權轉讓進行接洽。顯然，轉讓成功的話，就可以不再受內資基金公司49%持股比例的限制，中信證券將盡可能多地持有華夏基金股權。

上海某合資基金公司人士私下表示，“如果招商證券在博時基金要維持這個股權比例，就需要博時變身合資基金，才能沒問題?！绷硗膺€有一種可能，即上述規定得到修改，例如在今年熱議的《基金法》修訂時加入相關豁免條款。

而據相關法律規定，博時基金48%的這筆股權轉讓需經中國證監會批準，股權變更最終以監管部門批準及相關的工商登記變更為準。

失意者欲謀新基金公司

即便是在這次競拍中落敗的幾家失意者，也沒有放棄進入基金業的努力。

如沒有獲得進場競拍資格的平安集團、中國人壽正在加緊填補基金公司這一空缺環節；而參與競拍但早早收手的德邦證券，現正忙于發起成立德邦基金；浙江方面則更是大張旗鼓希望成立浙江自己的基金公司。

一家浙江省上市公司相關人士透露，目前浙江有兩家基金公司正在醞釀當中，其中浙商證券有意聯合浙大網新（600797.SH）等機構發起成立浙商基金，總部將放在杭州。此外，財通證券跟升華拜克(600226.SH)也在籌備當地另一家基金公司。

事實上，國內飛漲的基金公司股權價格，已對野心勃勃要進入中國基金業的大買家產生壓力。據報道，英國摩利基金一度打算以收購內資基金公司股權的途徑進入中國，但因種種考慮，最終決定與英杰華的老伙伴中糧合作，組建合資基金公司。知情人士透露，貴到離譜的股權價格，是其卻步的重要原因之一。

值得注意的是，最近幾年，獲批成立的新基金公司只有寥寥幾家，且多數為銀行系基金?，F在的問題是，誰能成為下一個幸運的獲批者？

（本報記者張勇對本文亦有貢獻）

經濟觀察網相關產品