華商基金：內需與創新是今年兩大投資主題

經濟觀察網訊記者申興 華商基金日前發布了其2008年投資策略報告，在該報告中，華商基金認為，展望2008年，中國經濟的增長仍然是高增長，只是速度有所回落；流動性過剩的局面仍然存在，不過程度上有所緩解；股票指數期貨的推出也有利于A股市場趨于理性。在具體投資選擇上，華商基金看好內需服務業和具有創新能力的工業制造業。

在當前的國內外經濟環境下，繼續擴大內需被賦予了更大的意義。2008年，促進消費增長的因素繼續存在，例如，增加退休人員的工資，增加經濟適用房和廉租房的建設，改進節假日、增加帶薪休假制度，改善農村電力、通信、交通狀況等。華商基金預計，2008年社會消費品零售總額繼續保持較快的增長。

但2008年通貨膨脹的風險繼續存在。華商基金認為，由于消費的啟動和國家對新增產能的限制，產品過剩的情況在逐漸好轉；過去幾年的兼并重組使得產業集中度在提高，行業龍頭企業的定價能力在增強；流動性過剩，特別是狹義貨幣（M1）的高增長最終會影響物價；資源類價格和勞動力成本上升，有相當部分要靠產品漲價來轉移消化。綜合以上因素考慮，華商基金預計2008年CPI上漲幅度在5%左右。

展望2008年，流動性過剩問題仍然存在，從宏觀政策上來看，華商基金認為貨幣政策的緊縮力度會適當加大，特別是要防止實體經濟偏熱與虛擬經濟偏熱的相互強化，形成全面過熱的局面。

在上述大的宏觀經濟背景下，華商基金看好內需服務業和具有創新能力的工業制造業，具體包括內需服務行業的金融、房地產、交通運輸、通信傳媒、醫藥、商業零售、食品飲料、水務、旅游酒店等；具有節能環保和自主創新能力的工業制造業中的鋼鐵、機械、煤炭、化工、水泥等。

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