銀河基金索峰：看好08年固定收益類投資

經濟觀察網訊 記者 申興

在WIND資訊2007年基金業績統計報告中，銀河基金旗下銀河收益基金以44.9%全年凈值增長率在債券型基金中排名第一。展望未來，銀河基金固定收益總監兼銀河收益基金基金經理索峰對于08年固定收益類產品的市場充滿信心。

索峰表示，中央經濟工作會議確立的 “雙防”調控目標和從緊貨幣政策為近十年最為嚴厲，由此看08年債市可能并不理想。但實施效果存在兩個方面的變數：一是出口受外部需求影響和人民幣加速升值可能大幅度回落；二是房地產因預期改變和資金緊張可能導致行業投資降溫，并進一步波及聯動行業的投資。在內需尚無法快速提供經濟增長動力的現實國情下，從緊貨幣政策有可能出現先緊后松，從而為債券市場孕育重大機會提供了可能性。

經過07年央行數次加息，居民實際存款利率仍為近十年最低，利率依然有上調空間，但受制于控制匯率升值預期和美聯儲降息趨勢，08年存款利率上調空間有限，屆時中期債的優勢可能會凸顯出來。

索峰表示，股票市場的現實壓力主要來至于經濟減速甚至硬著陸風險。若宏觀緊縮政策遭遇美國經濟衰退等外部風險，上市公司盈利保持超預期增長很難成為現實，這對整體估值并不低的A股市場將會構成較大壓力，與此同時，具有安全和穩定收益的固定收益類基金面臨較好的機遇。

近兩年來股市的持續牛市，使得投資者風險偏好提升，降低了債券和貨幣基金的配置比例，盡管如此，07年下半年以來，銀河收益基金一直處于凈申購狀態，07年末這種趨勢進一步加速，預示著投資者主動調整資產類型的行為已經出現。同時，國內企業年金、養老基金、機構定向理財等力量的壯大，將從根本上推動固定收益類基金的長期增長空間，對于固定收益類基金在08年基金市場占有率上升有理由充滿信心，并對其長期成長抱樂觀態度。

因此，索峰認為，隨著宏觀經濟背景不確定性加大，股市的不利因素也在聚集，而債券市場的轉機可能在08年出現。面對更加復雜的宏觀環境，投資者應該主動降低收益預期，個人資產配置要更重視安全性和防御性。而在08年繼續單純持有股票類基金可能不是最好的選擇，依次增加平衡型、偏債型、打新型債券基金的配置比例，可能實現更為穩定的投資回報。

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