寶盈基金發布第四季度策略報告

經濟觀察網訊 記者 申興 寶盈基金日前發布2007年第四季度宏觀經濟與市場策略報告稱，在通脹延續、人民幣升值加速，國際經濟出現回落的背景下，應從“比價優勢”和行業景氣提升中挖掘機會。 

  寶盈基金認為，國際經濟將出現回落，中國經濟加速度降低。中國經濟短期將保持強勁上升，但中期經濟加速動力有所減緩，這有利于緩解國內經濟趨于“過熱”的態勢，降低了嚴厲化的行政緊縮政策的幾率。國際經濟趨勢回落，對于中國外需性周期型行業的景氣延續會有所影響。 

  寶盈基金認為，預計未來幾個月內固定資產投資仍延續反彈態勢，但幅度縮??；通脹結構將發生變化，由過去的單一食品類因素推動的格局轉變為由PPI和原材料動力類價格全面推動的格局，在食品類價格有所回落的情況下，總體通脹水平在5%左右。  

不同產業鏈的“比價優勢”正在改變，從比價優勢分析中，寶盈基金謹慎看好上游采掘和原材料加工行業，這些行業主要是煤炭、鐵礦石和有色金屬礦采業、鋼鐵、有色、建材。隨著行業旺季的到來和經濟繼續快速增長，這些行業景氣將不斷明朗。結合國際需求變化，中期應警惕鋼鐵等大宗商品類行業的投資景氣逆轉。 

  寶盈基金結合行業景氣、估值，提出以下配置建議：在通脹延續、人民幣升值加速，國際經濟出現回落的背景下，得益于良好業績預期，積極配置金融、地產，超配食品飲料。繼續維持建材、造紙的超配比重；鋼鐵、有色行業的景氣延續性將受到影響，應警惕。謹慎超配煤炭，短期內應謹慎其行業高估值引起的風險。尋找有估值優勢、定價能力強、景氣明顯的行業，如汽車等。 

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