封基出現新一波分紅潮(1)

經濟觀察網訊 昨日南方基金旗下基金開元、基金天元公告每10份分別為4.2元、4元的大比例分紅，直接帶動基金板塊上揚，在指數上漲排行中，基金指數上漲2.41%，位列木材指數、地產指數之后，其中，基金天元、基金開元以5.61%和4.20%的漲幅排在前兩位，而基金景福則以3%的漲幅排在當天第三位。

業內人士透露，南方旗下封基的分紅可能只是一個先聲，近期封基分紅有望進一步展開。

強制分紅將成封基重要特點

“大比例分紅將成為保持封閉式基金吸引力的重要因素?！毖芯咳耸窟@樣指出。分紅不僅可以使投資者獲得分紅收益，還可以有助于降低封閉式基金的折價率。在去年年末之際，各大基金公司紛紛修改基金契約中的分紅條款，為多次分紅掃清了制度障礙，顯示出愿意加強分紅的決心。

最近火熱一時的創新封基如大成優選、國投瑞銀瑞福分級則無一例外地將強制分紅作為改變封閉式基金高折價率的重要手段。瑞福分級基金強調說，在滿足收益分配的前提下，基金每年的收益分配不少于1次，且每年分紅金額總額與該次分紅公告日的前一工作日的基金資產凈值超出基金份額總面值部分的比例不得低于60%，大成創新基金表示，將以收益分配來降低折價率，基金每年在符合相關條件的前提下，至少進行2次收益分配，爭取每季度進行收益分配，每次收益分配比例不低于凈收益的60%。

創新封閉式基金在分紅這個層面均吸收了美國的經驗，強制分紅正是美國消除封閉式基金折價的重要措施：美國封閉式基金在分紅方面“斬釘截鐵”，一般性規定定期定量分紅，即使出現虧損也可分紅，必要時股本也能用于分紅。上世紀90年代，部分封閉式基金申請獲得了美國證券交易委員會關于基金公司每年對已實現長期資本利得分配不得超過1次的豁免許可。2003年，稅法修訂案又將合規的紅利收入稅率從38.6%降至15%。由此，針對封閉式基金的平穩收益分配管理策略逐漸施行，其目標是為持有人提供可預期的、持續穩定的未來現金流。實踐表明，維持并加大現金分配有助于穩定或增強基金交易價格與其基金份額凈值的關聯程度，抑制并降低折價率。尤其是在低利率或投資預期回報率較低的環境中，封閉式基金交易價格對穩定現金分紅這個因素特別敏感。

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