首只結構分級基金受到青睞

經濟觀察網訊 昨日于深圳舉辦的國投瑞銀創新基金發行啟動新聞發布會上，記者見到了該產品的兩份投資分析報告，兩份分別針對瑞福優先和瑞福進取、側重點完全不同的報告，針對不同的投資者，仔細介紹了同一產品兩個完全不同的側面。

分級產品先后啟動

這恰恰是這只結構分級產品的最大特點：針對銀行客戶銷售的瑞福優先希望借較高的基準收益（目前是6.06%）、超額收益分享和有限的本金保護機制，塑造出低風險、穩定收益的特點，吸引客戶的關注。在招商證券高級基金研究員王丹妮看來，這看似接近于一種穩定的結構化票據產品，

針對券商客戶銷售的瑞福進取則完全是一只在二級市場上交易的封閉式基金，其持有人在某種程度上通過杠桿來獲取更高的收益，這就是享有瑞福優先大部分超額收益分配權的看漲期權，具體說來，瑞福進取相對于瑞福優先的超額收益分配比例為9倍。這正是國投瑞銀這只新基金產品前期受人矚目的原因，研究人士認為在現在封閉式基金折價交易的環境下，這份看漲期權的價值可對瑞福進取的折價進行有效的彌補。因為這種制度設計，瑞?；鸨皇袌鲆暈槭字粍撔路忾]基金。王丹妮在發布會上說，“在解決封閉式基金高折價定價機制的缺陷時，目前有轉開放、強制分紅以及創新型封閉基金三種措施，但是，第三條才是治本之道?！?/P>

記者了解到，瑞福優先和瑞福進取基金的銷售并不同步，瑞福優先基金在7月9日開始正式在銀行渠道正式募集，而瑞福進取在7月11日開始針對券商客戶網上發行。兩個產品各募集30億份，然后合并運作。

看好國投瑞銀創新分級基金

針對即將發行的國投瑞銀瑞福創新分級基金，深交所總經理張育軍在新聞發布會上表示，這一產品創新給業內帶來兩方面要求：一方面是要求基金公司擁有強大的投資管理運作能力，另一方面是要加強這類基金產品的投資者教育工作，只有投資者對基金的理解程度不斷提高，基金乃至整個證券市場才會更健康的發展。

張育軍在會上表示，深交所長期以來十分重視深圳市場基金業務的發展，近年來在加強業務創新，相繼推出LOF、ETF、封閉式基金轉型等創新業務的同時，非常重視基金服務平臺的建設。目前深交所基金平臺不僅能很好地滿足基金的多種發行需求，而且兼容開放式基金與封閉式基金的運作特點，支持兩類基金的相互轉換，很好地滿足目前創新型基金的業務要求，此次國投瑞銀創新分級基金產品充分體現了該平臺在基金發行、交易和轉換等方面的適應性。

張育軍認為，金融產品的創新需要滿足四個基本要素：第一是產品的適應性或適當性，能夠適應證券市場的發展，滿足不同投資者需求；第二是要有明確清晰的產品結構設計；第三是要強化風險揭示，向投資者說明金融產品可能存在的風險以及投資風險和收益的匹配；第四是要有充分的信息披露，讓投資者能夠了解到金融產品投資信息，保護投資者的權益。

工行托管部有關負責人表示，工商銀行支持基金產品的創新，從第一只保本基金、債券基金、貨幣基金，到第一只ETF基金、LOF基金、復制基金，再到國投瑞銀瑞福創新分級基金，工商銀行見證了基金產品創新的歷程，也從創新中受益。截至今年6月30日，工商銀行的基金托管量占到基金行業的1/3，基金銷售和托管規模都在國內各大銀行中名列第一。工商銀行在去年實現“A+H”同時上市之后，更加重視銀行中間業務的發展，特別是基金銷售和托管業務，此次工商銀行獨家代銷這一創新分級基金中的瑞福優先份額，就是看好這類產品的發展前景。(來源:中國證券報)

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