封閉式基金為什么這樣強？(2)

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證券時報信息部統計數據，截至上周末，40只在交易的封閉式基金中除了基金金鑫、基金科訊小幅溢價外，其他38只封基均處折價狀態。據此分析，38只封基平均折價率仍接近20%。雖然比前期平均30%的折價率水平有所回升，但投資價值十分明顯。對于封閉式基金目前具有的投資價值，分析人士認為主要表現在三個方面：首先,基金經理對市場理解深刻，對行情的判斷能力好于一般機構和個人投資者；其次,場外增量資金充沛，尋找穩健、專業、能有效回避風險的渠道介入證券市場，封閉式基金目前在這方面比股票和開放式基金更具有競爭力，尤其是對于長期投資的大資金而言,未來3至5年陸續到期的封閉式基金的吸引力會越來越強；第三，封閉式基金未來題材很多，例如專門投資于封閉式基金的信托等創新產品以及封轉開的預期等。統計顯示，截止上周二基金景博終止上市，已經有14只封閉式基金成功轉型為開放式基金。兩市封閉式基金數量剩下40只，目前共有732億份。而且年內尚有幾只小盤基金到期，封閉式基金逐漸成為市場上的稀缺品種。

投資封基機會大于風險

在目前點位，封閉式基金成為A股結構性調整的最大估值洼地和避風港?？傮w來說，投資封基機會大于風險。機會主要體現在以下幾方面：

其一，重倉權重大藍籌的封基著眼于股指期貨推出。權重大藍籌工商銀行、中國銀行，總市值大而流通市值相對小，是掌控期指的首先品種。目前市場對股指期貨推出的預期已經越來越強烈，而股指期貨推出后必然會徹底改變封閉式基金高折價率的歷史。股指期貨為市場提供了風險管理的有效工具，機構投資者可以通過買入高折價率的封閉式基金，同時賣空股指期貨，實現幾乎無風險的套利操作。隨著時間的推移，封閉式基金甚至可能改變折價交易而進入溢價交易狀態，其最重要的推動力量將來自于股指期貨的推出。

其二，重倉二線績優藍籌的封基著眼于景氣行業和高成長性。就上周凈值排名居前的基金來看，基金科匯是易方達基金旗下的絕對龍頭，其重倉股大多是中長線的牛股，而且以二線績優成長股為主，如中集集團、中信證券、蘇寧電器、滬東重機等。以穩健投資風格著稱的基金天元，持有的重倉股要么具有行業壟斷性(如上海機場、鹽田港)、要么具有一定的行業核心競爭力(如長江電力、華能國際和萬科A等)。以上兩類股是目前A股牛市深化的中堅力量，其業績復合增長率足以抵消市盈率升高。

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