監管層:基金堅持價值投資 不要短期炒作(2)

中歐基金認為，短期大盤仍然將呈現大幅震蕩的格局，3500點一線應能獲得較強支撐。若市場決定用空間換時間，則調整點位可能更低，半年報的出爐可能將啟動新一波做多力量。長期來看，決定市場中長期牛市的因素并未因為小小印花稅的調整而有所扭轉。

匯豐晉信認為，個股的風險展露無疑。資金從過度投機的題材股和垃圾股中撤離，價值相對低估并具有股指期貨籌碼價值的藍籌品種受到一定追捧。估計這個過程仍將在中期調整階段持續。

堅持價值投資

從基本面來看，多家基金認為，上市公司利潤的增長與資產注入、重組等仍然可以保持樂觀。一季度上市公司凈利潤增長80%以上，這里就有股權分置改革后大股東與流通股東利益一致化的原因，也有管理層激勵和資產注入的原因，在當前宏觀經濟良好的背景下，作為微觀經濟主體的上市公司保持較快增長態勢是可以預期的。此外，人民幣匯率的變化和流動性需要特別關注。未來一段時間人民幣緩慢升值和持續貿易順差導致的流動性過剩是本輪牛市的重要基礎?；谝陨戏治?，今后影響資本市場的因素會越來越多，流動性過剩和緊縮政策會在較長一段時期內伴隨我們的資本市場。

申萬巴黎基金進一步指出，作為機構投資者，價值投資是基金一貫堅持的投資理念，是獲取風險調整后較高投資收益的保證。從估值方法看，有相對估值也有絕對估值方法，在資產重估的背景下，產業并購價值也是估值方法。多元化的價值投資理念會更適合當前的市場環境。因而申萬巴黎看好未來盈利增長可持續的行業，如銀行、房地產、機械、消費品等，看好國家產業政策大力扶持的產業，如鐵路、船舶、航空等裝備制造業，看好外延式增長機會，如整體上市與資產注入，看好符合國家區域發展戰略的機遇，如天津濱海發展、上海本地國企的整合等。

有基金認為，至于中期市場的趨勢，最為關鍵的是管理層調控立場顯得比較堅決，如果市場維持前期的熱炒狀態，就可能招致更為嚴厲的調控。另外是新股和再融資的速度會在6月份逐漸加速，會影響目前資金供求的關系。因而，市場應該是步入構筑階段性頭部的過程中，市場機會會集中在大盤績優藍籌股(基金重倉股)和中期預增的個股(尤其是有超預期增長的個股)，概念股和績差股的前景不樂觀，可能面臨較長的調整周期。(作者:徐國杰 來源:中國證券報)

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