獨立賬戶有望解決 基金銷售將有第四渠道(2)

在沒有獨立銷售賬戶的情況下，專業銷售機構和網站通過掛靠賬戶的形式進行銷售，就必須和有賬戶的渠道進行分成，在國內基金原本就不高的認購費率、申購費率和贖回費率的情況下，這些銷售機構一直都沒能快速發展起來。

中間賬戶管理辦法雛形

據悉，在《基金銷售機構中間賬戶管理辦法》中，監管層已經把基金銷售中間賬戶資產定性為信托資產，并通過建立一套技術和法律的制度，保障資產的安全性。

具體的設想為，把基金銷售機構賬戶里的資金流和現金流進行合理的分離?；痄N售機構必須在銀行先開設賬戶，資金流通過客戶的賬戶到銷售機構的銀行賬戶，再通過銀行賬戶直接到基金托管賬戶，整個資金實現封閉運行，保證資金的安全性。同時，銷售機構的信息流和基金管理公司的登記注冊系統的信息流及時核對，以防止資金被挪用。

業內人士分析，單從技術上而言，基金銷售中間賬戶可以保證基金認購或者申購資金的安全。在基金銷售中間賬戶管理辦法推出后，新銷售渠道還需要處理好和原有銀行、券商和直銷三大渠道的關系，才可能出現在美國基金市場那樣的發展勢頭。

對于銷售機構門檻問題，有基金界人士認為，通過銀行賬戶封閉性管理已經可以保證資金的安全性，由于投資基金的收益和損失都是完全由投資者承擔，銷售機構注冊資金門檻可以適度放寬，讓更多的銷售機構成立。一些大型網站也可以兼做銷售機構，促進基金銷售新渠道的大發展。

打造中國基金新渠道

去年第四季度以來，基金銷售十分火爆，特別是銀行渠道基金銷售受到新投資者的追捧，新基金、拆分基金和持續銷售基金在銀行渠道的銷售比例在不斷提升。

然而，業內人士開始擔心銀行渠道銷售的波動性，一旦市場出現變化，過于單一的銷售渠道不利于基金業的穩定發展。2004年春節過后的基金在銀行渠道熱銷，套住了一大批銀行客戶，使得銀行渠道銷售偏股基金到兩年之后才有明顯好轉。此外，銀行渠道激勵機制帶來的“贖老買新”等弊端，都給基金業界帶來了不良影響。

對比美國等成熟基金市場銷售模式，除了401(K)養老金計劃在中國尚未推出外，中間賬戶管理規定出臺后，銀行、券商以外的專業銷售機構和基金超市平臺，都可能成為中國基金業迅速成長的新渠道。

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