基金QDII產品再度迫近 短期難以火爆(2)

隨著今后QDII產品正式批量推出，對于在不同市場上市的同一類公司自然會有一種估值比較和壓力，如A股與H股之間。業內人士認為，從長期來看，在推出QFII及QDII后，國內資本市場進一步與國際接軌，這也意味著A股、H股的估值分歧將會逐漸統一，目前存在的A、H股之間的折溢價將會慢慢收窄乃至消失。不過，業內人士估計，在QDII推出初期，對滬深股市短期內不會有大影響。

首先從QDII產品設計來看，初期可能仍會偏保守，投入海外股市比例有限；其次，在未來幾年人民幣仍將持續升值，A股市場牛氣沖天的背景下，除了一些大機構可能出于全球資產配置的考慮，會投資部分海外市場，一般投資者恐不會傾向于用本幣兌換外幣進行海外投資，另外，從銀行此前發行的QDII產品來看，規模明顯縮水。換句話說，QDII產品的募集短期內不會出現基金發行的那種盛況，這樣相應對市場不會有沖擊。

QDII帶來商機

此外，由于QDII將投資于相對陌生的境外證券市場，這給那些有望成為境外投資顧問及境外資產托管人的海外機構都將帶來一塊巨大的蛋糕。試行辦法對此也作出相應的資質規定，如要求境外投資顧問經營投資管理業務達5年以上，最近一個會計年度管理的證券資產不少于100億美元或等值貨幣；境外資產托管人最近一個會計年度實收資本不少于10億美元（或等值貨幣）或托管資產規模不少于1000億美元（或等值貨幣）。

這對一些有著境外股東背景的基金公司而言，無疑具備了先天優勢。有些內資基金公司雖然無力獨自開展QDII業務，但對此仍表示出了濃厚的興趣，據介紹，有基金公司已經根據草案要求進行積極調整，有的已著手設計好相應的QDII產品方案。業內人士認為，從長遠看，QDII業務是那些意欲成為大型資產管理公司重要組成部分，是其產品線中重要一環。

華安國際配置是首只基金QDII產品，自其試點以后，基金業在QDII業務上進展乏力。（作者：徐國杰 來源：中國證券報）

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