無論是流入還是流出，目前跨境資本的“表現”較上月都明顯活躍。 

日前，國家外匯管理局（下稱“外管局”）統計數據顯示，2011年3月，銀行代客結匯為1354億美元，銀行代客售匯為945億美元，銀行代客結售匯順差為409億美元。較2月結售匯順差249億美元增64%。 

與之對應，3月，境內銀行代客涉外收入為1884億美元，對外付款為1577億美元，銀行代客涉外收付款順收為307億美元。 這顯示，3月的收匯結匯率71.9%；較2月的69.2%，增2.7個百分點；付匯售匯率59.9%，較2月的53.9%，增6個百分點。資金的流入與流出均呈“升溫”趨勢。 

此外，據外管局統計，2011年1-3月，銀行代客累計結匯3757億美元，累計售匯2415億美元，銀行代客累計結售匯順差1342億美元。銀行代客累計涉外收入5050億美元，累計對外付款4290億美元，銀行代客累計涉外收付款順收760億美元。由此，可得出一季度的平均收匯結匯率74.3%、付匯售匯率56.2%；而去年全年的收匯結匯率與付匯售匯率分別為70.5%、58.7%?？傮w上，這說明一季度資金流入活躍度強于上年平均水平；但資金流出跡象并不明顯。 

因為，通常資金需要結匯后才能流入，而流出則需要購匯；收匯結匯率高企說明結匯意愿較強，資金呈流入趨勢；付匯售匯率下降則顯示購匯意愿較弱，資金流出不明顯。 

外管局表示，銀行代客形成的差額將通過銀行在銀行間外匯市場買賣平盤，是引起我國外匯儲備變化的主要來源之一，但其不等于同期外匯儲備的增減額。 

中國社會科學院世界經濟與政治研究所張明分析，目前大量的外匯儲備增長不能被貿易與外商直接投資所解釋；他的邏輯是，據央行數據顯示，2011年3月底，中國外匯儲備存量達到3.04萬億美元，僅在2011年第1季度，中國就新增外匯儲備1974億美元。然而在同期內，中國出現了約7億美元的貿易逆差，實際利用FDI也僅有303億美元。 

在張明看來，即使考慮到主要匯率變動造成的估值效應以及中國外匯儲備的海外投資收益，2011年第1季度接近2000億美元的外匯儲備增量中，也有大約50%難以被上述因素解釋。 而就在今年3月，外管局發布《關于進一步加強外匯業務管理有關問題的通知》，欲從源頭上嚴控熱錢，如加強銀行結售匯綜合頭寸管理等，遏制異?？缇迟Y本的流入與結匯。 

不過，“今年股票市場可能出現新的行情，尤其是在今年下半年貨幣政策力度顯著放松后；股票市場上的價格上漲預期也會吸引部分短期國際資本流入?！睆埫黝A計。