經濟觀察網 記者 胡蓉萍 中國債券市場和期貨市場的創新之路正在不斷推進。在目前國債流動性增強、國債收益率曲線已經較為完整、利率市場化正在加快推進的背景下，本網記者從業內人士處獲悉，有關方面正在就重啟國債期貨做相關準備。 

中國金融期貨交易所總經理朱玉辰此前也表示，隨著利率市場化的推進，該所下一步將大力發展國債期貨期權。 

分析人士稱，發展國債期貨交易不僅意味著增加一種風險管理工具，更關乎我國利率體系市場化形成和國債市場的統一。 

上世紀90年代初，中國曾進行過國債期貨交易試點，但在實際運行中出現了浮盈開倉投機過度的情況，影響現貨市場，聯手操縱期貨市場，炒作內幕消息，巨額持倉和砸盤等現象，也因此經過兩年多的試點后，國債期貨被迫叫停。 

有分析指出，當時最終崩盤的原因在于利率市場化程度不高、國債現貨市場規模過小、相關法律法規不健全、交易規則不統一、市場監管體系不完善和市場風險控制體系不完善等因素。 

國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具，它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者避免利率風險的需求而產生的。在美國，國債期貨占全部期貨合約成交量的五分之一以上。 

期貨交易是一種復雜的交易方式，它具有以下不同于現貨交易的主要特點： 國債期貨交易不牽涉到國債券所有權的轉移，只是轉移與這種所有權有關的價格變化的風險；國債期貨交易必須在指定的交易場所進行。期貨交易市場以公開化和自由化為宗旨，禁止場外交易和私下對沖；所有的國債期貨合同都是標準化合同。國債期貨交易實行保證金制度，是一種杠桿交易；國債期貨交易實行無負債的每日結算制度；國債期貨交易一般較少發生實物交割現象。 

美國洲際交易所中國業務負責人黃杰夫認為，目前中國期貨品種推出頻繁，是監管和市場創新的表現，但品種推出后交易能不能做起來，市場能否健康培育，并且擴大和活躍，還需要相關配套政策，還有待觀察。