經濟觀察網 記者 倪壁東  作為春節長假之后的第一天,2月9日的上海銀行間同業拆借市場（簡稱“Shibor”）中，代表短期資金借貸成本的隔夜利率、7天利率走出了節前下跌的趨勢，分別上升了50BP 和72.11BP，報收于4.8475%和4.0903%。

除了14天利率和1個月利率有所下跌之外，3個月、6個月、9個月和12個月利率均出現上漲，其幅度在8BP到13BP之間。

在此之前，Shibor隔夜利率曾在春節前的1月27日以7.9997%創下四年以來的新高，然后一路下跌，在除夕前一天的2月1日收于3.3458%；Shibor7天利率也走出了相似的軌跡，在1月30日以8.5117%創下四年以來新高，然后在2月1日收于3.3692%的低位。

對于節后首日Shibor止跌回升的態勢，瑞銀證券的銀行分析師吳拳拳認為，這存在著春節期間短期的季節性波動因素；除此之外，由于前一天（2011年2月8日)央行宣布加息0.25個百分點，這對Shibor利率存在著一定的影響。

而平安證券總部固定收益事業部副總經理石磊認為，央行的加息影響不大，它只是對資金成本的預期產生影響，而Shibor利率是由銀行間市場的資金面供求關系決定；春節后這幾天正好是銀行每月存款準備金上繳的日子，因此加劇了資金的緊張情況。

石磊認為，按照往年的慣例，估計要等到正月十五之后Shibor利率才會下跌，因為那時候銀行將出現季節性的現金回流現象。而且2月份的公開市場中，包括票據到期、回購到期在內的資金投放有4000多億，而由于公開市場的利率與二級市場利率差別較大而使得央行在這段時間進行公開市場操作而回籠的貨幣量比較少，因此未來銀行間同業拆借市場的資金不會緊張。因此石磊預計元宵后Shibor利率會有比較大的下跌空間。