經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 盡管國際對沖基金“做空”中國經濟的言論從未消停過，但看好東方國家崛起的聲音亦同樣備受業界關注。

紐約梅隆資產管理旗下Newton亞洲收益基金經理Jason Pidcock日前就亞洲正在興起的派息文化和驅動亞洲經濟增長的基本動力發表了他的看法。 

Pidcock的觀點基于三個判斷，即 世界經濟重心正向東方國家轉移；亞洲正在興起的派息文化將利好股權投資者；亞洲貨幣料將繼續升值，從而抑制通貨膨脹壓力。 

世界經濟重心正向東方國家轉移

在Pidcock看來，盡管西方國家是全球生產力的主要貢獻者和自然資源的最大消費者，其地位已受到東方國家的挑戰。但在世界經濟重心向東方轉移的過程中，人口結構的變化以及儲蓄和消費文化的轉變是加速轉移進程的重要因素。

“近來，西方經濟體已被籠罩在一片愁云慘霧之中。盡管從西方視角出發，人們很容易忽略，受益于勤勞和節儉的文化，近20億朝氣蓬勃的亞洲人口的收入正在沿收入曲線快速上升；”Pidcock說，“但我們相信，在過去的十年中情況已發生重大改變，一場史無前例的消費盛宴將在亞洲展開?！?/P>

而人口動能帶給東方國家的優勢尤為明顯。Pidcock解釋道，經濟依賴水平已從1980年的67%降至今天的39%，達歷史新低。經濟依賴水平被定義為16歲以下和60歲以上的人口數量與工作人口數量的比率。較低的經濟依賴水平將導致更多的收入被分配在可自由支配消費領域?！案匾氖?，這還意味著一個龐大的潛在勞動力群體，及其可能創造的高生產力水平?！?/P>

“鑒于可靠社會保障體系的缺失，亞洲的儲蓄率一直高居不下，但這種情況正在改變。例如在中國，政府已啟動一系列與醫療和社會保障房相關的措施，這將進而減少居民出于預防心理而進行的儲蓄?！?Pidcock表示。

與此同時，在東南亞地區，出口導向型增長正逐漸被內需導向型增長所代替?！斑@種轉變已被證實是無可避免的，因為西方國家原是主要的出口產品目的地，但其經濟復蘇進程仍非常緩慢?！盤idcock說。

派息文化

Pidcock解釋道，亞洲公司發展出一種派息及延續派息政策的文化，這在一定程度上是自1997年亞洲貨幣危機遺留下來的。

原來，自貨幣危機之后，當亞洲公司再次站穩腳跟，便立即增加了分派的股息?！爱敹聲敢庀蚬蓶|分派大部份的利潤，而不是留下用于業務運營時，這表示他們對公司財務狀況和未來前景充滿信心，在此，股息成為衡量其信心的標準?！盤idcock說。

此外，分析師往往比較看好分派股息的公司，這有助于降低股權成本，從而使這趨勢得以延續。

Pidcock補充說，另外，亞洲公司日趨成熟，而且有很多公司陸續來到這個市場作首次公開發售。與以往相比，這兩類公司都愿意建立并遵從正式的派息政策。

通脹壓力

但與此同時，亞洲和其它新興市場的通脹壓力正在上漲。Pidcock解釋道，資本流入新興市場有可能會引發通脹，這種趨勢可能會由于美國政府為重振經濟而使美元溫和貶值而加劇。為抑制通脹，中國和韓國均已提高利率。

“我們認為，亞洲貨幣可能會繼續升值，以降低通貨膨脹的壓力。在此背景下，我們將中國的評級調至減持，并不會涉足印度尼西亞市場，因為其通脹率高企、緊縮政策無可避免。我們也對低收益的印度市場給予‘減持’評級?！盤idcock說。

至2010年11月30日，Newton亞洲收益基金成立五周年。在此五年期間，該基金股利每年均呈遞增狀態。