經濟觀察網 記者 程志云  巴克萊資本經濟學家常健最近宣布，中國市場上貨幣供應量(M2）強勢增長及外匯儲備激增是大量資本流入的證據。

常健先生此番論點的根據來自于人民銀行最新發布的數據。

就在2011年1月11日上午，中國人民銀行發布12月份貨幣供應量、信貸數據、以及2010年第4季度外匯儲備量。

根據這份《2010年金融統計數據報告》發布，2010年12月份廣義貨幣供應量（M2）同比增長19.7％，維持了上升的趨勢。M2的增長強于預期，顯示出該月的大量資本流入。我們也認同，超過預期的新增貸款也對此有所貢獻。

盡管幾個月前國家外匯管理局就開始加強資本管制，強勁的貨幣供應量（M2）增長表明仍有大量的非外國直接投資（或者說“熱錢”）流入，因為貿易順差低于月均水平（12月份130億美元，相比210億美元的2010年下半年月平均值），且外商直接投資流入在12月份預估保持穩定（12月份外匯購買和外國直接投資數據將于1月20日左右公布）。

巴克萊認為，人民幣升值以及在美國新的量化寬松（QE2）環境下產生大量持續的境內外利率差別也刺激了非外商直接投資流入的增加。后一原因與中國人民銀行外匯購買有著緊密的聯系。

從金融市場來看，12月份新增貸款也強于預期，上升至人民幣4807億元。盡管11月份新增貸款年度累計總額達到7.46萬億元后，監管機構要求商業機構收緊貸款，并在11至12月份進行了三次銀行存款準備金率上調（以及一些針對過度放貸的部分銀行的存款準備金率調整），還是出現了這樣額新增貸款上升。