受益于中小板、創業板IPO提速，平安和國信分別以承銷38家和32家的數量第一次將投行巨頭中金、中信擠下神壇。而承銷了23家的華泰聯合殺進了前三強成為本年度的最大黑馬。

平安、國信趕超

Wind數據顯示，A股市場上，2010年共有58家券商承銷保薦了349家企業IPO，其中創業板上市家數達110家，中小板IPO數量達200家。投行們共獲得承銷保薦費163.4億元，這約是2009年投行承銷總收入的3倍，并創歷史新高。2009年，A股共有111家企業IPO，45家券商錄得總收入53.14億元。

盯住中小項目的平安證券、國信證券、華泰聯合2010年分別以承銷了38家、32家和23家的數量占據了按照家屬排行的前三位，同時以20.1億、13.4億和10.1億的承銷收入占據投行收入排行前三甲。三家占據了近25%的市場份額。

盡管僅農行IPO承銷及保薦一單就為中金和中信等四家券商創造了共6.89億元的收入，但在近兩年大項目越來越少的情況下，多年占據冠亞軍的中金、中信痛失交椅。

Wind數據顯示，2010年中金公司承銷及保薦收入約為7億元，較2009年的10.9億元下降35.8%。中信證券承銷及保薦收入排名也從2009年的第2下跌至2010年的第4位。

值得注意的是，WIND工作人員告訴本報，多個券商聯合承銷的收入是按照公告的比例進行分配，若未公告則默認為平分，因此中金、中信的收入可能被低估。

黑馬華泰聯合

2009年A股IPO募集資金額和承銷收入排名中，聯合證券（前華泰聯合）還是榜上無名。小項目的儲備和定價水平的提高，催生了華泰聯合這匹2010年投行界的黑馬。

國泰君安投行人士認為，新上市公司數量激增和保薦承銷費率的上升成為2010券商承銷收入大幅增長的主要原因。

據統計，2009年全行業合計取得承銷及保薦收入53.14億元，平均承銷保薦費率為2.63%，而2010年隨著全行業承銷保薦費用大幅增長，該項費率也上升至3.32%。

2010年4月，華泰聯合保薦上市的雙箭股份以高達12.29%費率刷新了2009年8%的費率新高，雙箭股份超募額達到了4億元。招商證券承銷的賽為智能費率也高達10%。

上述國泰君安投行人士告訴本報，投行對IPO項目超募資金部分一般是收取5%至8%的承銷費。

華泰聯合的承銷費率為5.1%，雖然略低于創業板較多的平安證券的5.78%，但遠高于國信的4%。而大項目占比較高的中金和中信的平均承銷費率均在2%左右。

此外，包括高盛高華、華西證券在內的超過十家券商顆粒無收。在58家券商中，有25家券商的保薦承銷收入未超過1億元。

多家券商認為，根據目前管理層對中小板及創業板新股發行的態度以及眾多等待上市的公司 “排隊”情況看，2011年中小板及創業板新股發行并不會明顯減速，或會與去年持平。而預期中的國際板如果放行，中金、中信還有可能重返冠亞軍地位。