經濟觀察網 實習記者 李勇 周劍  8月18日，工商銀行股份有限公司可轉債券發行計劃正式獲得證監會批準。按照計劃，本次發行規模將不超過250億元。分析師認為，隨著國有銀行等超大盤的陸續進軍，可轉債市場溢價虛高的情形將得到遏制。

此次可轉債發行計劃三個月前已經得到工商銀行股東大會的通過，計劃發行規模不超過250億元，A股可轉債的票面利率不超過3%，期限為發行之日起六年?？赊D債只是工行籌資計劃的一部分，該行計劃將通過發行債券和股票籌集總計不超過人民幣700億元（約100億美元）的資金。

最新數據顯示，截至今年3月底，工商銀行資本充足率為11.98%，遠高于監管機構對大型中資銀行設定的11.5%的下限，是中國資本狀況最好的銀行之一?！百Y本金的監管控制是流動的過程，融資是為業務拓展做準備?！蔽髂献C券分析師付立春指出，工商銀行可轉債的發行計劃是“未雨綢繆”，提前補充資本金。

工商銀行是繼6月份中國銀行發行400億可轉債后，第二家進入可轉債市場的國有銀行。付立春指出，融資規模的不同，體現了兩大銀行經營戰略的差別。工商銀行風格穩健，因此相對可轉債規模較小，而中國銀行為了將經營重心從國外轉移到國內，發行的可轉債自然就比較多。

實際上，在年初國內可轉債市場的存量規模僅為110億元，而6月18日中行上市的400億元轉債，再加上此次工行轉債的250億元規模，國內市場可轉債規模將達到760億元。如果年內中國石化230億轉債順利入市，年底國內轉債規模將超過1000億，是年初的10倍，市場規模將得到極大擴容。

可轉債本身具有債券的穩定性和股票的波動性，此前由于規模小，游資會形成追捧。此外，在面臨轉移時，容易受標的公司的信息和市場走勢的影響，造成價格虛高。

工商銀行投行研究中心分析師史晨昱認為，隨著可轉債市場的高速擴容，資金規模的增大，市場對于可轉債的估值也將日趨合理，資金炒作的可行性也大大降低。從這個角度看，發行可轉債可能會使目前市場上較高的票面利率降低，起到抑制泡沫的作用。同時，海通證券的佘閔華也指出，隨著中國銀行、工商銀行的相繼入市，可轉債市場的溢價泡沫會得到擠壓。

2010年7月份，中金公司在《2010年下半年可轉債市場展望》中稱，看好后續大盤轉債申購機會，小盤轉債申購回報將低位徘徊，下半年回報預期仍不宜高估，但機會將在擴容中產生。