經濟觀察網 記者 程志云 從 8月2日開始，光大銀行由副董事長羅哲夫、行長郭友帶隊，分別在上海和深圳全面啟動了市場推介活動。

一位上海參與路演的基金經理告訴記者，現場反響不錯。管理層在路演中再次表達了適度定價的意愿，令投資者普遍表示滿意。定價目前可能會參考中信、興業的估值水平。此外，光大銀行未來幾年盈利高成長性、戰略配售和綠鞋的設置以及上市后流通市值較小、股性活躍是銀行最大的看點。

根據該行測算，在上市之后的兩年內，在適當分紅的情況下，資本充足率有望保持在11%以上，核心資本充足率將保持在8%以上。而據分析師測算，此次發行完成后，光大銀行的資本充足率即有望升至11.7%－12%。

據預計，2010－2012年，光大銀行平均每年盈利增速有望達到35%左右，這一速度將快于股份制銀行同業平均水平。據悉，如果兩年之后，光大銀行的盈利能力進一步提升，可能會考慮在H股IPO。

記者了解到，光大銀行A股的流通盤較小已經成為機構看好它的一個實際因素。

由于戰略配售投資者限售期為1年，光大銀行上市后1年內，可流通股份的數量不超過40億股，若按3.5元計算，流通市值僅有140億元，在銀行股中屬于低流通盤股，或將令光大上市后成為主力資金關注的對象。

中金公司報告顯示，光大銀行上市三個月至一年內，可流通市值僅為約150億左右，與A股股份制銀行中可流通市值最小的中信銀行相當，即使在上市一年后，可流通市值也僅在500億左右。而招行可流通市值超過1400億元，交行、興業、浦發、民生的可流通市值亦在800億元以上。光大銀行較小的流通市值，加之其高成長性，很容易受到風險偏好較大的投資者的追捧，為后市提供了更多的交易性的機會。

據悉，此次IPO完成了30億股的戰略配售，幾乎占到了61億股發行規模的一半，9億股的綠鞋亦占到了網上發行總規模的超過1/3，該比例比農行A股更高，這給未來光大上市后的股價提供了支撐。

此外，目前銀行股的回暖也給光大上市帶來比較寬松的環境。自光大銀行公告上發審會以來，A股市場強勁反彈逾10%。A股銀行股也一掃前期的低迷，出現了明顯的上漲。從基金公布的定期報告來看，基金前期大幅度減倉，倉位已經逼近08年低點。不少機構有通過參與大盤股IPO達到補倉位的動力。

招商證券王倩建議，申購價格區間為(2.56，2.70)。參考可比銀行，我們認為光大銀行的合理價格中樞為2.84，合理價格區間為（2.65，3.02）元，對應10 年PB 區間為（1.4，1.6），對應的10年PE 區間為（11.0，12.6），建議申購價在合理價格中樞上折價5-10%，建議申購價格區間為(2.56，2.70)元。