經濟觀察報 記者 李保華 胡潔 向零售轉型是如今銀行業最為“時髦”的戰略轉變，不僅一向倚重批發業務的國有大行開始寄望零售和批發業務并駕齊驅，而一些沒有對公業務綜合服務優勢的中小銀行轉型沖動更加強烈。本報獲悉，浦發銀行和渤海銀行日前也在進行實施新資本協議的沖刺準備。也引起了巴塞爾委員會的高度關注。

巴塞爾委員會對本報回復的郵件稱，委員會正研究改革全球金融監管的途徑，同外部參與方展開深入磋商。為了實施更強有力的監管來保證金融的穩定，金融穩定委員會已經成立。

“新興市場的銀行風險必須用極端情況下的數據進行測試，零售業務的風險在經濟周期好的時候尚未暴露?！睒似沾笾腥A區資深董事曾怡景說，這也是中國銀行業仍然保持著高速增長，但是在海外市場普遍估值不高的原因。

轉型的誘惑

工行、建行和中行在年報中都相繼表露了批發業務和零售業務并重的轉型路線。而沒有批發業務優勢的招行、浦發等股份制商業銀行更是將零售業務作為未來的戰略支撐。招行在2009年經歷負增長后的二次轉型重點就是將零售業務比重提高到40%。浦發銀行希望在未來五年內，零售業務的占比翻番。

零售轉型的背后，是銀行外延式增長的資本壓力和新巴塞爾協議對零售業務資本優惠的“誘惑”。

“未來的銀行肯定不能是用資本來支撐盈利而形成龐然大物，如果不想這樣，走零售路線是一個很好的選擇，新巴塞爾協議提供了這種沖動?！敝醒胴斀洿髮W中國銀行業研究中心主任郭田勇表示。

在內生性增長跟不上規模的擴張和外延式增長受制于宏觀環境的情況下，既能討好管理層，又能按照新協議實現資本大幅節約的零售轉型自然成為一個最優選擇。

按照銀監會的時間表，商業銀行必須提前半年以上，在2010年中之前，向監管部門提交第一批實施申請。第一批申請合格的將于2010年底進入實施新資本協議，而第二批的申請要在2011年以后。

現在，第一批的備選名單已經出爐。業界認為，第一批實施新資本協議的銀行圈定在工行、農行、中行、建行、交行五大行，加上招商銀行共六家銀行。

最新消息稱，民生銀行和國開行不在其中。

國泰君安一位投行人士認為，為了提高收益，通過新協議下更高的零售業務杠桿來對沖收益的下降是銀行的必然選擇。

零售業務中在住房按揭貸款因能使用更高的杠桿實現資本節約，被銀行“滿倉”運行后，現在各大銀行競相追逐信用卡業務。

金融專家杜麗虹測算認為，假設在客戶違約概率都是2%的情況下，違約損失率為50%，貸款平均期限為1年，銀行每發放一筆大企業貸款，需要撥備相當于總風險敞口8.51%的資本金；但同樣的違約概率下，住房抵押貸款的資本需求僅為總風險敞口的7.82%，一般消費信貸的資本需求為風險敞口的5.15%，而信用卡貸款的資本需求更低，僅為2.57%。

風險隱患

“基于1988年西方十國經驗基礎上的巴塞爾協議，新興市場和西方十國的數據可比性很低，發展中國家的數據五年前和今天都不一樣，變化很大?！痹氨硎?，中國銀行業的零售等業務必須使用極端的數據情況進行測試，而不是現行經常采用的平均水平數據。

國內銀行通過零售轉型集體發力的信用卡、住房按揭貸款、理財產品等業務正面臨巨大的風險。由于收益不能覆蓋風險，杜麗虹認為，銀行業轉型零售實際上是資本的不實節約。

曾怡景認為，信用卡業務面臨經濟周期的強風險，經濟周期步入低谷后壞賬大面積爆發，美國、中國臺灣、韓國和中國香港都經歷過這個周期，風險值得關注?！靶庞每ㄍ瞥鰰r一般年利率是24%到36%，經濟周期好非常賺錢，大家都在推廣競爭激烈，充分競爭后降息到10%，收益不能覆蓋風險，周期不好的時候就會大面積爆發”。

目前國內的信用卡年利率在18%左右，但是幾乎所有銀行都提供返點和積分兌換禮品等變相讓利活動，并取消了國外普遍收取的年費，實際利率已經在10%-15%之間。甚至有銀行推出了信用卡分期還享受零利率。

大規模發卡的背后是不良率的飆升。截至2009年三季度末，中國信用卡逾期半年未償信貸總額74.25億元，環比增長28.6%，同比增長126.5%，各家銀行信用卡貸款的不良率已經從兩年前的1%左右上升到3%-4%的水平。

深發展一位高管認為，如果按照目前的情況發展下去，未來五年中國肯定有銀行的信用卡風險爆發。

住房按揭貸款市場一直被作為銀行的優質業務而被銀行打折 “滿倉”運行。監管也就房價的輕微下跌進行過多次壓力測試而認為“對銀行的影響不大”。

“應該用極端情況下的數據進行測試?！痹罢J為。獨立經濟學家謝國忠也曾表示，銀行業的房貸壓力測試太過仁慈，“隨便壓一下，然后說你看，還沒死?！?

對于銀行將貸款打包發行理財產品轉移到表外的業務風險。監管部門也已意識到了其中巨大的風險而叫停，相關銀行被評級機構不斷降低評級。巴塞爾委員會在5月下旬發布的新的流動性監管指標中，對表外業務的流動性需求也有關注。

潛在的風險讓中國銀行業在風光的增長面前，卻保持著在海外主要經濟體中幾乎墊底的估值水平。

在銀行業預告一季度普遍同比50%增長的今天，只與身處債務危機陰霾的歐洲銀行估值水平相當。彭博的統計數據顯示，中資銀行的H股的PE（市盈率）均值在2009年、2010年和2011年分別是12.61倍、10.07倍和8.36倍，遠低于美國、香港地區、亞太和新興市場的平均水平。