他不用再“隨時準備把支付寶獻給國家”，可以放心擁有并經營支付寶——這個中國最大的第三方支付公司。

他可能還會笑。未來5年對支付寶50億元的投資計劃，更加具有了可行性。

看起來，剛剛出臺的《非金融機構支付服務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）不僅對支付寶毫發無傷，而且還可能幫他掃掉更多競爭對手。

坊間甚至流傳，這個辦法出臺支付寶“功不可沒”。在業內人士看來，“幾年來支付寶一直在和相關部門溝通，后來又報備，大家早就心知肚明了”。

支付寶的一位內部人士也告訴本報，“公司有一個專門的部門叫‘合規部’，這個部門一般只有銀行才有，我們的這個部門參與了央行新規的討論”。

顯然，這個行業最大的參與者的意見得到足夠尊重。

受益

支付寶在關于《管理辦法》出臺的官方回復中稱：“在此之前支付寶已經在很多方面符合該辦法的要求?！?

“此次最大的變化就是第三方支付企業必須收費?！币晃恢Ц缎袠I資深人士指出?！豆芾磙k法》第24條規定，“支付機構接受的客戶備付金（客戶備付金即準備在買家收貨確認后打給賣家的資金，也稱交易保證金）不屬于支付機構的自有財產?！?

這使得所有支付企業靠沉淀資金 （客戶賬戶中的充值以及備付金）產生利息盈利的夢想破滅。

不過，這個最大的變化對于支付寶來說，實在算不上是“變化”。

支付寶公眾與客戶溝通部負責人陳亮稱，支付寶早就將沉淀資金的利息單獨存在一個賬戶里，就等監管層一聲令下說這筆錢歸誰，支付寶就可以按規定處理，或者計入支付寶的收入，或者歸還給用戶、商戶。

支付寶誕生伊始，只是為淘寶網上的電子商務做擔保支付。2004年12月，支付寶才單獨成立公司。而今，支付寶已經不僅僅局限于網絡購物，而是滲透到生活的方方面面，如水電費代繳、手機費代繳等。

支付寶自稱在2007年前后盈利，根本不靠沉淀資金的利息，其目前主要收入來自于為商戶提供支付解決方案的服務費。

例如消費者在一家獨立B2C網站上買一個杯子，支付給賣家100元，賣家就要按大約0.8%的比例給支付寶0.8元錢做服務費。支付寶則從這0.8元收入中再拿出0.5元給銀行作為手續費。支付寶凈賺0.3元。此外，支付寶的服務只批發不零賣。當賣家通過支付寶達到的交易總額低于45萬元時，賣家基本都是按年付給支付寶最低3600元使用費，即便沒達到這樣的交易額也不退費。當交易額在45萬到150萬之間時，預付金額增長到了1.2萬元。此后還有2.1萬元、3.2萬元、6萬元幾檔，費率也從0.8%降到0.6%。超過交易額上限的，則按單筆1.5%收費。

目前淘寶是作為支付寶最大的一個商戶替用戶向支付寶付費，在支付寶收入中的占比在40%到60%之間，比例越來越低。

一位知情者透露，此前的討論稿期間，其實已經形成過文字——將沉淀資金的利息收入歸屬于第三方支付企業。因此其實有個別的支付企業已經動用了沉淀資金收入用作其他用途。但這次的《管理辦法》中又取消了關于這塊的規定。

“那些曾經動用過這部分資金的企業，在牌照申領過程中會遇到困難?！币晃粯I內人士稱。

當然，遇到困難的企業不只這個，還有那些無法進行收費，又或者拿到牌照后持續半年虧損的支付公司，央行將出面清理戰場——取締其支付公司的資格。

在《管理辦法》公布后，坊間開始流傳“這是為支付寶量身定做”的說法，并稱馬云和央行的溝通過密。

不過，支付寶否認這些說法，“合規部專門有一名工作人員負責與央行溝通，我們每個月會向央行定期匯報公司經營狀況以及下一步的打算。所有的第三方支付公司都是這么做的?！?

對銀行的貢獻

當然，未來第三方支付也絕對會是一個“貴族的生意”。其門檻不在于“1億元的注冊資金”，而是在于《管理辦法》中對“實繳貨幣資本”和“日均余額”的比例要不小于10%。

這意味著，目前支付寶的交易額越大，馬云要押在銀行賬戶中的現金流越多。

目前，支付寶的備付金存在工商銀行，收入存在招商銀行。

“今后第三方支付公司報交易額就會比較慎重了。以前無所謂，張口就報，很多公司把進出算成兩筆交易。估計以后所有的支付公司都會老老實實。否則，說完了就得按照這個交易額提交報告，并且實繳準備金?！币晃恢Ц缎袠I資深人士稱，央行設這個門檻就是讓支付公司知道，如果沒有足夠的現金流和資本儲備就不要做這個行業。

而在銀行眼中，支付寶也絕對是個香餑餑。

銀行業的業內人士談到支付寶的時候，經常會講這樣一個有些自嘲的趣事：某家銀行既和當當網直接聯網，同時和支付寶合作。但結果持卡客戶在當當網刷卡100個億，其中90億走的是支付寶，10億走的是該行自己的網銀。

對銀行來講，第三方支付機構的確是吸存的很好渠道，其龐大的過夜利息可以讓銀行做同業拆借或者再貼現——中間業務在中國的銀行系統中一直是最大的利潤來源。

支付寶占據了第三方支付的半壁江山。目前，支付寶注冊用戶突破3億，截止到2009年12月，支付寶日交易額超過12億，日交易筆數達到500萬筆。

銀行都想得到支付寶這樣的客戶，但這并不容易。

“如果按照這個《管理辦法》要用統一的清算行、統一的商業銀行，支付企業把所有的資金挪到一家商業銀行之下，就有可能導致銀行之間的價格戰，對未來的行業價格體系產生影響?！币晃还煞葜沏y行電子銀行部人士稱。

他認為接下來將是 “大行間的游戲”——中型銀行估計很難爭取到，盡管他們也很希望爭取到支付寶這條大魚。

當然硬幣也有另一面。

《管理辦法》實施后，第三方支付企業的備付金只能有一個托管行（支付寶目前的主要托管行是工商銀行），且過渡賬戶當天必須清零，把資金打入托管行。托管行必須要給央行報告，以便央行對其進行監管以及調整支付企業的 “實繳貨幣資本”——盡管某位銀行的人認為當天清零恐怕做不到，估計要隔一天才行，但即便如此，支付寶為其他銀行在沉淀資金上帶來的利益也將大大減少，這必然導致其他銀行按正規的費率跟支付寶結算或提高收單的手續費，從而使支付寶的成本或將上漲。

此前，支付寶的操作模式是，除了工行外，在很多銀行都有過渡賬戶，用來接收支付寶用戶打過來的在途資金。每個銀行的支付寶賬戶都有沉淀資金，支付寶也因此可以得到各家銀行很低的優惠結算費率。

取舍

即使支付寶是個香餑餑，馬云還是有需要擔心的。

其中之一就是代收費業務。

其一位簽約商戶告訴本報，由于B2C商戶直接與銀行鏈接的付費通道要收取1%的手續費，比較貴，所以商戶一般都用第三方支付。其中，支付寶的手續費0.8%是所有代收費入口中最高的，一些支付寶的競爭對手甚至將費率降低到0.5%，以求市場份額迅速增長。

一些商戶正在考量是否需要沿用費率較高的支付寶。因為他們逐漸意識到只要抓住幾大銀行的入口，就基本可以滿足需求，很多第三方支付公司的服務都可以勝任，而且傭金便宜。

一位支付寶前高層透露，支付寶的未來不應該在代收費業務上，不過如何調整，還要看集團的取舍策略。

與此同時，騰訊的支付工具“財付通”正在追趕支付寶。

根據Enfodesk易觀智庫近期發布的 《2010年第一季度中國第三方支付市場季度監測》數據顯示，支付寶以50.6%的份額占據半壁江山，財付通為25.2%。

騰訊商城正在吸引更多B2C商家進駐。不過，從財付通的交易構成來看，最大的交易來源于公對公的航空機票等交易，而這部分則是銀行自己可以做的業務。這或許會成為財付通的隱憂——銀行只希望第三方支付公司去做那些他們做不了的小額支付。

相比之下，支付寶更注重把自己從一個支付渠道變成擁有客戶資源的消費渠道。例如現在支付寶可以提供水、煤氣等公共事業繳費服務，還可以代銷基金等。對于這些下游的商戶而言，支付寶就變成了客戶資源通道。光大銀行電子銀行部總經理李堅透露，從2008年與支付寶開展合作以來，光大銀行的公共事業繳費99%的增長額都是來自支付寶客戶。

支付寶很看重這些服務，因為對他們來說，他們真正在意的就是“有多少用戶在用支付寶”——這個數字將成為最終幫助支付寶拿住銀行和商戶兩端的底牌。

另一個需要擔心的就是監管層對“外資投資比例”的要求，一是外資參與的都要上報國務院批復，二是如何界定和對待外資以及實際外資轉內資的轉化。