本報獲悉，這項一直游走在商業銀行“表外信貸“的業務如今或將被收緊。

一家商業銀行人士向本報證實，監管層正在對商業銀行引入理財資金進入信貸市場的行為進行摸底和調研。

“我們了解監管層有意將信貸類以及信貸資產轉讓類的理財產品納入銀行表內監管，這或許意味著超過1.5萬億的銀信合作信托理財或許會計入銀行的報表?！币晃簧虡I銀行人士告訴記者。

不過，北京一家信托公司人士認為此舉并不容易。他認為，一方面很難界定灰色信貸的邊際，目前大多數信托貸款或者買斷式信貸資產轉讓信托理財產品實際上都是投資者自己在承擔風險，計入銀行報表沒有意義，至少不應該全額計入；而另一方面，目前商業銀行資本充足率已經繃得很緊，如果天量的銀信合作理財業務再計入表內，很多中小銀行的充足率、存貸比等指標都要越線了。

狙擊“灰色信貸”

根據用益信托工作室的分析師岳婷統計，五一之后的一周里，銀信合作理財產品發行量較前一周縮水了49.6%。其中信托貸款類產品18款，占總量的24.3%；信貸資產類理財產品僅有2款，占總數的2.7%。

一位商業銀行金融市場部人士稱，銀信合作理財業務的大幅度縮水正是緣于市場傳言監管層要將其納入銀行表內監管。這在其他商業銀行業得到了證實。

該人士告訴本報，目前銀監會的確正在對銀信合作的理財產品進行調研，對產品規模余額、類型，以及具體操作流程進行摸底。其中，調研的重點是針對銀信合作的信托貸款和信貸資產轉讓理財計劃。這兩類產品現在在整個銀信合作的盤子中占比最大，而其中又存在貸款投向不清晰、銀行在業務中身份不明等隱患。

“實際上，銀監會就是在擔心銀行間接利用信托平臺引入理財資金為自己的信貸客戶發放貸款。這本質上就是一種灰色信貸，對于資金使用的企業來講，這和普通的銀行貸款沒什么差別?！边@位銀行業人士稱。

與此同時，在最近銀監會召開的“全國信托公司監管工作會議”上，銀監會同樣對這兩種銀信合作的灰色信貸表示了擔憂。

“尤其是對利用信托公司引入理財資金發放房地產信托貸款的情況，監管層提出了批評?！币晃粎男磐泄救耸客嘎?。

“已經有監管層人士和我們談過監管意見，可能在調研之后，相關報告提交給監管高層，之后就會出臺相關意見?！吧鲜錾虡I銀行人士稱。

一位信托公司高層直言，雖然監管層早就在考慮此事，但銀行和信托公司都非常反對。

另一位商業銀行人士指出，一種可能性的操作方式是，不將存量灰色信貸直接納入到貸款限額管理，而是將新增部分納入到表內，按照100%的權重計算風險資產?！皳f此次監管層的決心很大，要堅決防止銀行進行會計套利，逃避監管?！彼f。

新型灰色信貸

建設銀行研究員趙慶明告訴記者，2009年底，銀監會發布《關于進一步規范銀信合作有關事項的通知》要求，在未來銀行信托合作中，理財產品不得投資于其發行銀行自身的信貸資產或票據資產。

這就堵死了銀行通過把自己信貸資產賣給理財客戶籌措信貸額度的道路。在此之后，信貸資產轉讓業務逐月下滑。

“由于沒有擔保，現在這類業務萎縮得非常厲害?！币晃恍磐泄救耸扛嬖V記者。

不過，與此同時，銀信合作的信托貸款開始逐月上升，成為銀信合作的主流產品。在2010年信貸看緊的趨勢下，這種新型的灰色信貸引起了監管層的重視。

“用這種模式同樣可以幫助銀行發放類似的表外貸款?！耙晃恍磐泄救耸扛嬖V記者。

以寧波銀行和中融信托合作的“匯通理財2010年第十八期人民幣理財產品”為例，寧波銀行發行規模為1.5億元的一年期理財計劃用于認購中融信托成立的 “寧波市江東區國有資產投資有限公司單一資金信托”。該筆資金則主要用于貸款給寧波市曙光北路道路工程項目。貸款期限為一年，門檻10萬元，預期收益率為4.1%。深發展銀行作為信托資金托管行，同時監管理財資金流向。

“實際上，這個項目的客戶就是寧波銀行的客戶，項目也需要經過銀行內部信貸部門的嚴格評審，唯一不同的就是銀行并沒有給客戶直接貸款，而是通過中融信托引入寧波銀行的理財客戶資金而已?！鄙虾Ｒ患倚磐泄镜娜耸扛嬖V記者。

該人士進一步指出，很難認定這筆業務就是表外貸款，不過該理財計劃對客戶的門檻只有10萬元，預期收益率也只有4.1%，低于貸款利率，很難要求理財客戶真為項目承擔風險。

根據用益信托工作室不完全統計，前三個月銀信合作產品約930個，估計發行規模已經將近萬億。其中投資于信貸資產的項目僅79個，而投資于信托貸款的項目則高達303個，3月份數量更是激增了100%以上。

監管難題

一位商業銀行人士則認為，現在信貸控制得已經很嚴格了，各家銀行的資本都比較緊，但也不能完全把商業銀行管死了。

“有些項目我們前期已經投入貸款了，現在搞規模管制，客戶項目還需要貸款結果到處拿不到錢，我們只有通過信托幫他們把后續資金填上?！痹撊耸糠Q。

一位中國銀行下屬支行的負責人稱，即便貸款緊張，誰也不愿意把自己辛苦培育多年的客戶拱手送給別人，還是走理財比較好?！百J款都通過我們審貸會了，我們嚴格把關，出風險的概率很低?！?

不過，接近銀監會人士指出，這本質上還是一種資產證券化。不少銀行為了規避資產負債表的信貸約束和資本約束，借助信托公司等平臺，通過發行理財產品或信托計劃將某些資產轉到表外，但關鍵問題是，信貸資產是不是“干凈”地出表？

不過，監管層或許更加擔心的是無法停止的信貸輪子。今年1-3月份，非金融性公司累計新增中長期貸款額度已達1.78萬億，較上年同期的 1.68萬億多增1000億。

按照興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委的計算，今年全年非金融性公司中長貸將達到5.30萬億，將較去年多增3000億元。如果按去年全年非金融性公司中長貸占去年信貸增量的比例52.1%推算，則全年信貸將達到10.2萬億元。

“2010年，監管層絕不會允許信貸再照這個速度擴張，無論是陽光信貸還是灰色信貸?！碧窖笞C券宏觀分析師周明劍稱。