加息預期再降溫：3月期央票利率第二周持平

經濟觀察網 記者 廖穎  根據央行昨日發布的公開市場業務交易公告，央行當天僅發行了500億元的三月期央票，慣常的91天正回購操作被暫停。尤為值得注意的是，當天三月期央票收益率報1.4088%，也與上周持平。

據統計，本周到期資金約為2060億元，周二央行僅發行了100億元央票，由此，本周央行將向公開市場凈投放約1460億元。央行上周通過公開市場凈投放資金280億元，為14周來首度凈投放?！按汗澟R近，央行目前肯定還是要保持市場的現金供應，預計春節前公開市場利率將保持穩定?！辈澈ＷC券債券分析師徐華分析，短期市場利率保持穩定，這表明央行加息步伐放緩再次確認，最早加息時點應該在3月中下旬，甚至有可能推后至二季度。

徐華說，從歷史經驗看，銀行一般在央票發行利率超過可比存款利率時加息。按目前的情況來看，預計央票利率重新上行最早應在2月22日，而一年期、三月期央票發行利率與可比期限存款利率的利差眼下分別為32基點、30基點，如果按照每次8個基點的上行幅度，需要上升1個月才能超過可比期限存款。

這一說法也得到了來自銀行的交易員的認同。上海一銀行交易員表示，央行近期頻繁操作，直接目標就是要控制信貸過快增長，控制通脹則是一個中長期目標，在增長目標并沒有確保之前，按照目前市場上推測的央行“寬貨幣、緊信貸”的思路，貨幣的“退出速度”肯定會慢于信貸的“退出速度”，也即信貸增長的速度會慢于貨幣增長的速度。

“而從目前的情況看，信貸已經控制住了，那么市場流動性就沒有必要控得太緊了?！鄙鲜鼋灰讍T說。

正當加息傳言四起之時，繼本周二一年期央票利率意外持平之后，央行昨日發行的三月期央票利率再度維穩。對此，分析人士指出，央行確實有意舒緩國內市場因緊縮預期導致的緊張情緒，其應該不會在短期內加息。

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